【观点】政府容错力是中国Fintech创新关键

要在中国获得1亿用户，得花多久时间？普华永道（PwC）大中华区金融产业顾问咨询服务部首席运营官张立钧表示，非智能手机花了15年的时间，宽频网络、QQ和数字电视也都推出10年以上才达到1亿用户，智能手机出现后只花3年就获得1亿用户，随后兴起的社群平台如新浪微博、腾讯微博都只花了2年，微信、滴滴打车花了1年多，而阿里巴巴的余额宝更在短短1年之内得到1亿用户，这些数字都已经非常惊人。

不过，就在最近，这个数字恐怕要再度被打破，上个月Apple Pay进中国以后，在短短5天内，用户绑定的信用卡张数已达5千万张，张立钧预估不用1个月，Apple Pay就能在中国获得1亿名用户，而Apple Pay只是全球金融科技浪潮中的其中一位新星，张立钧近日来台揭露了Fintech在中国的发展现况，并剖析了背后的主要驱动力，包括既有信用体系不完善、边缘需求大及政府容错力等。

政府容错力是创新关键

张立钧表示，过去中国在金融建设及信用体系的不完善，反而成为他们发展Fintech（金融科技，中国称作互联网金融）的最大驱动力之一，让他们在新一波Fintech浪潮上抢得先机，当然，网络技术及整体市场环境也都推了一把，而政府初期的漠视，更是让中国快速发展的关键。

他表示，任何创新都要有容错机制，如果不能犯错，就不可能创新，因此政府在发展金融科技时要有容错力，而非一味的限制。他认为台湾在金融科技发展相对落后的原因，除了整体市场规模落差之外，更重要的是拥抱外来技术的速度太慢，在理念及新技术的接受度来说，也都还不够开放。

不过，中国政府也并非完全不管这些创新模式，张立钧解释，这是因为政府认为这些新兴商业模式的初期规模都还太小，不足以对资本市场造成威胁，因此任由他们发展到一定规模，一旦发生足以影响资本市场的事件后，政府才出手介入，订立相关规范。

反观台湾在开始发展之前，就需要一段酝酿期，尽管业界蠢蠢欲动，但往往等到法规开放一步，整个市场也才往前走一步，起步都难了，更遑论市场要成熟、热络，和中国相比，可说是两个极端的例子。

张立钧以台湾目前还推动不了的P2P借贷为例，中国的P2P借贷市场交易规模，从2010年开始，每年都有超过200％的惊人成长，在2015年时单月交易量已经达到800亿人民币，今年1月的月交易量更突破1千亿元，以平台家数来看，在2011年时只有20家，但目前已经有3,600家。

当地的P2P借贷可分为四种模式，第一种是单纯的线上资讯中介平台，只能取得讯息，不直接透过平台交易；第二种是平台自营模式，平台本身也是信用中介；第三种是资金批发模式，平台和其他担保公司合作；而第四种则是自营加批发的混合模式。

张立钧表示，其实P2P借贷最原始的模式是第一种，只做单纯的资讯提供者，但是在中国发展后，衍伸出其他三种模式，他坦言，因为市场上存在各种需求，而监管方面又有漏洞，因此在中国市场，商业模式变质是很正常的现象，也因为这样，其中以平台自营模式为主的P2P借贷在这2年内出现不少诈欺事件，最夸张的不法案例是，有业者早上才开门，晚上就倒闭、卷款而逃。

不过，由于这些新兴商业模式一开始的资金规模总和大约几百亿人民币，相较如中国工商银行的十几万亿资金规模来说还太小，尚不足以对市场造成系统性的风险，因此政府迟迟没有进场，一直到去年发生两大宗诈欺事件，其中一家牵扯超过400亿、几十万名投资人，另一家更牵扯多达700多亿资金、一百多万个零售投资者，这两宗大型诈欺事件才终于引发中国政府对P2P借贷市场的高度关注。

因此，中国银监会赶在去年底之前，制定了“网络借贷信息中介机构与业务活动管理暂行办法”，其中的核心要点，包括确立了网络贷款产业的监管总体原则，是以市场自律为主，行政监管为辅，并强调P2P网络借贷的核心本质与法律地位是作为资讯中介，而非信用中介，除此之外，银监会也根据过去的不法案例，列出12项限制，规定业务边界，包括不得吸收存款、设定资金池等12条违法行为，也规定P2P借贷平台的资金须由银行来托管。

对整个金融科技市场，中国也在去年6月宣布银行可以设立互联网金融子公司，张立钧强调，若是一开始市场上就有很多规则和限制，便很难有创新和现在的市场规模。

而P2P借贷接下来的发展，他认为产业将重新洗牌，有些衍伸出来的商业模式，不一定能继续存在，也可能会回归到P2P借贷最原始的业务模式，另一方面，风险管理方面的要求，如何用大资料进行风险控管，都是未来转变的方向。

银行最怕第三方支付，Apple Pay拉拢银行创双赢

除了P2P借贷之外，中国互联网金融主要模式还包括第三方支付、直销银行、互联网理财、互联网保险、互联网众筹（群众募资），张立钧表示，很多人说互联网金融要颠覆传统金融，不过他认为，互联网金融主要颠覆的是业务模式和通路，在金融本质上如存款／贷款、投资／融资、结汇、风险管理等，这些功能并没有改变，只有通路、客户接触点和客户体验不一样而已。

其中，第三方支付更是造成中国传统银行最大威胁的一大领域，张立钧表示，相较于P2P借贷，第三方支付反而才是传统银行最害怕的，因为整个银行业发起的最原始业务便是支付，对银行来说支付不只是最核心的一环，更会连带衍生其他业务如存贷、理财、投融等，而支付市场又分成线上支付、行动支付及线下支付（传统POS）。

他表示，中国目前有90家互联网支付业者，37家行动支付业者，其市场规模从2010年的4万亿人民币，成长到目前的27万亿，主要参与者如已有好几亿用户的阿里巴巴支付宝，不仅占了7成的中国行动支付市场，同时也是线上支付市场的龙头，而腾讯财富通则占了2成市场。

不过，其他包括Apple Pay，或是小米、三星的支付服务，也很可能是接下来支付市场的主要竞争者，最后谁是赢家还不知道。

张立钧认为，Apple Pay除了品牌优势之外，从商业模式角度来看，也和支付宝、微信支付有很大的差异。支付宝的和微信支付都是属于绕过银行的第三方支付，但是Apple Pay与银联及中国的主流银行合作，创造双赢的生态体系，银行还是继续发卡，银联负责清算，而苹果只是提供了新的入口，对原来的生态体系并没有颠覆性的改变。

不仅如此，张立钧也提到，在传统生态体系中，讲求互利共存，但是在互联网领域，竞争者都只追求第一，不管是社群平台、搜索引擎都是如此，第二名和第一名之间的差距往往已经相去甚远，也很难赚到钱。

而驱动中国互联网金融快速发展的主要原因，可从网络技术、消费者需求及整体市场环境三方面来看，张立钧表示，在某些商业应用或推广上，中国甚至领先美国，一方面是因为在互联网技术推动之下，包含大资料、云端运算等新兴技术的发展与推动，以及快速成长的宽频网络速度，这些技术演进为互联网金融带来一个基础的运作平台。

中国过去信用体系建设不完善，新互联网金融有机可乘

而另一方面，则是因为中国过去几十年在金融及信用体系的建设不完善，许多边缘需求无法被满足，如小型企业或新创公司无法得到充分的金融服务，他说，中国工商银行的英文简称ICBC甚至被笑称是“爱存不存”，这也意味着，由于中国的银行过去几乎是躺着就能赚钱，因此他们较少顾及到那些需要特别服务的客户和业务领域，也因此浮现了新市场需求，由新兴的互联网金融来满足这些消费者需求。

整体市场环境来看，中国的金融产业各个领域都需要牌照，管制较严，而互联网金融出现后，许多领域不需要牌照就能提供金融服务，因此催生出许多机会。

不仅如此，中国政府近几年积极推动互联网＋战略，不只是推动互联网＋金融，还包括医疗、健康、工业等各领域，驱动传统产业创新应用，进而带动整体经济发展。

张立钧表示，互联网＋的行动计划在去年已经提升成国家战略，过去1年内，从国务院、中国人民银行、各个部会及新闻媒体，都聚焦在互联网创新的推动。