互联网泡沫”启示录:由一份死亡清单说起

2019-01-25 23:47

导读: 配图
  他们曾经璀璨耀眼,是纳斯达克冉冉升起的新星,为何在划破黑寂的夜空后一闪而逝,令人唏...

  他们曾经璀璨耀眼,是纳斯达克冉冉升起的新星,为何在划破黑寂的夜空后一闪而逝,令人唏嘘。在叹息之余,我们可以从他们的死亡记录中,发现并总结经验教训,以更好的识别机会并辨别风险。这就是本“互联网泡沫“启示录的由来。

  数据来源:Dr. Jean-Paul RodrigueDept. of Global Studies & Geography Hoftra University, 安信证券研究中心

  1、典型公司eToys.com-无节制的广告投入,导致入不敷出

  公司创立初衷:创办于1997年,旨在用轻松的购物体验为用户解决玩具店拥挤不堪的烦恼。

  数据来源:互联网公开材料, 安信证券研究中心

  发展梗概:公司成立与1996年,并于1999年5月上市,并以每股$20的价格筹集了1.66亿美元,在1999年10月,公司市值一度达到80亿美元($84.25每股),大大超过了Toys “R”。1Q99的时候Etoys有36.5万用户,季度新增7.5万人,2000年12月假日销售额只完成预期的一半,从2.1-2.3亿美元,下调至1.2-1.3亿美元,亏损$8600万,2001年1月初,关闭了2个仓库解雇了70%的员工,随后宣告破产并负债2.47亿美元。

  失败原因剖析:

  失败原因一:高估行业增速,初期固定投入过高

  销售额从1997年的70万美元增值1999年的1.5亿美元的但盈利平衡点高达9亿美元;eToys产品种类繁多,但仅有少数几个大品牌玩具可以带动销售,玩具客单价太小,无法覆盖运费,库存费用和物流成本过高。

  失败原因二:营销投入入不敷出

  1999年2.2亿的广告和市场费用,仅创造了2.15亿美元销售额。

  失败原因三:行业门槛低, 竞争加剧

  亚马逊、玩具反斗城和其他大公司进入网上玩具业,开设自有的网络电商平台,公司业务受到挤压。

  数据来源:互联网公开材料, 安信证券研究中心

  2、死亡启示录:那些在互联网泡沫中曾经昙花一现的公司(二)

  Kozmo.com

  公司由投资银行家Joseph Park和Yong Kang于1998年3月在纽约创办,提供一小时本地配送服务,配送包括“视频、游戏、DVDs, 音乐,杂志, 图书甚至星巴克咖啡", 通过自行车、汽车、卡车或者公共交通配送,并不收取配送费;

  根据SEC的文件,公司1999年获得收入$350万美元,亏损$2630万美元。公司融资超过2.5亿美元,包括亚马逊投资的$6000万美元,并于2000年2月与星巴克签订为期五年的共同营销协议;

  公司认为免收配送费,可以通过零售商铺租赁空间和费用的节省抵消,并在美国扩张至亚特兰大、芝加哥、休斯顿、圣地亚哥、西雅图、波特兰、波士顿、纽约、华盛顿、旧金山和洛杉矶开展服务,通过瑞士信贷第一波士顿提交IPO申请,但未能成功上市并于2001年4月公司关闭。

  Geoticites.com

  GeoCities创立于1994年,当时名为Beverly Hills Internet,是最早一批用户提供个人博客网站之一吸引了许多用户前来建站,其上的网站覆盖各种领域,包括时尚、军事、体育、财经和旅游等;

  1999年1月被雅虎以USD35.7亿美元收购,此后互联网行业发生了一系列重大事件,包括互联网泡沫破灭,以及个人主机服务的降价等;2009年4月,雅虎宣布GeoCities将停止注册,并于2009年10月26日网站关闭。

  theGlobe.com

  康纳尔大学学生1994年创办的社交服务提供商,1995年4月开始提供服务,首月吸引了超过4.4万访客;

  公司在1998年11月13日以发行价$9上市,当日最高涨至$97,并以$63.5收盘,并创下了首日涨幅606%的当时历史,市值超过$8.4亿美元;

  在后续几年,公司业务扩张至游戏领域,收购了计算机游戏杂志(Computer Games magazine)、计算机游戏域名(happypuppy.com),以及主机游戏的在线商城(Chips and Bits)

  因为创始人一夜暴富不在关于公司经营业务,被职业经理人接管,并于2001年8月关闭了主站,裁员50%。

  inktomi

  公司于1996年由加州伯克利教授Eric Brewer和学生创办,是一家搜索引擎公司,当时取代了AltaVista成为领先的基于网页爬虫技术的搜索引擎,随后被Google所替代;

  公司收购了许多其他包括C2B和Impulse Buy Networks两家公司,商户基于流量支付给Inktomi销售额的某一比例或者按流量的点击付费,这种模式后续演变为按点击付费的盈利模式,并由Google发扬光大。公司2000年3月估值达到USD250亿的高峰,每股价值$241/股;

  受互联网泡沫破裂后服务提供商的不景气,公司失去了绝大部分客户。2002年公司董事会决定重组公司,并随后在2003年3月19日被雅虎以$2.35亿美元收购(折合$1.63/股)。

  InfoSpace

  公司于1996年3月由前微软员工NaveenJain创办,通过提供在线导航页的方式通过广告获取收入,同时允许一些聊天室的存在;

  公司于1998年12月15日上市,募集了$7500万美元的资金,股价在2000年3月达到每股USD1,305的高峰,此后一路下跌至2012年6月时的每股$2.67。

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