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虚高的估值 今日头条难以承受之重

消息来源:baojiabao.com 作者: 发布时间:2024-03-29

报价宝综合消息虚高的估值 今日头条难以承受之重

喜欢关注互联网公司融资的朋友或许会发现一个有趣的现象,那就是每伴随着一次新的融资的过程,必然会带来一种新的估值爬升的结果。有时候,甚至可以是翻倍的增长,好像市场都在预示著融资之后就可以带来一种质的飞跃,或者说本质的变化。但是很多互联网企业,无论是初创公司,还是已经相对成熟的公司,在经历了多次的所谓的市值被拔高之后,最终都会被“打回原形”的。

今年小米公司上市了,美团公司也上市了。小米一度时间还被市场“吹捧”为可以市值达到2000亿美元的一个“独角兽”。结果呢,大家也都看到了,原来估值和市值之间还是差了好多好多。美团也上市了,而且一度是被认为今年港交所最大的IPO项目,但接连的暴跌也让人大跌眼镜,半个月市值蒸发1000亿,这还是在引入战略投资者摩根“护盘”的情况下,可见,估值和市值真的不可以划等号的。我们也不能以估值为唯一的参照物来看一个企业的发展和定位。

今日头条融资,估值打着滚儿地上涨

近日,我们看到今日头条又融资了。一度时间业界有一种戏称,今日头条是“融帝”。当然,这一次的融资同样是伴随着市值的再度被高高地“拉起来了”。据悉,今日头条母公司字节跳动已完成金额不低于25亿美元的Pre-IPO融资,投前估值达到750亿美元。还有消息称,今日头条内部已启动IPO相关的准备工作,计划明年上市。

在小米、美团之后,看来今日头条也憋不住了,也要计划自己的IPO之行了。当然,对于投资机构来说,还是希望看到今日头条上市的,毕竟资本是逐利的,前期的投资需要最终的一个出口和回报。而只有上市之后,才能名正言顺地退出,而且是相对体面的可以赚一个“盆满钵满”之后退出的。

据The Information报道,字节跳动上一轮融资估值是2017年12月的300亿美元左右,以本轮投前估值750亿美元计算,今日头条的估值在不到一年的时间内就实现了翻番,这个速度不可谓不慢。那么,今日头条凭什么能带来750亿美元的估值呢?相信很多人也希望能够看到这个数据究竟是怎么换算出来的吧?

有人在悄悄地盘算了一下称,当前今日头条旗下的主要产品包括:用户量总数超7亿的新闻资讯今日头条,音乐短视频社区抖音,短视频应用西瓜视频,原创短视频社区火山小视频,问答平台悟空问答,社交媒体产品微头条等。最新数据显示,今日头条国内日活跃用户4亿,海外日活跃用户1亿,2018年收入有望达到500亿元人民币,是去年的3倍,前年的15倍。

在这样的基础上进行“复盘”,貌似估值翻番也是说得过去的。但是,真的就这么简单地可以带来估值的如此飞跃吗?要知道小米在上市之前,估值也是打着滚儿地被“虚报”的,但最终上市之日的时候,估值和市场之前的“预值”相去甚远了。今日头条呢?可以完美地统一吗?相信很多人也会在心里打一个大大的问号吧?毕竟,今日头条带来的营收能力,以及估值可以依托的市场,包括自身的发展预期,都还存在着一定的不可确定性,再加上我们以小米和美团为参照,市值的变化以及在资本市场上的太多的不确定性,都说明,未来的市场真的很难预料。

资本逐利,估值虚火,这是互联网行业的“潜规则”?

按照半个月被“打掉”1000亿市值的节奏来看,美团的上市让人看得有点心惊肉跳了。在市场如此残酷的面前,今日头条还是要启动自己的IPO计划,其实也从一个侧面可以看出,今日头条或许也“急于套现”吧?

我们还记得当初小米公司就一直不愿意或者说不急着上市,为什么?因为不缺钱,而且那时候是站在风口上,来钱太容易了,市场也太容易了,但后来遭遇了“滑铁卢”,小米一度时间陷入困境,后来最终跳出泥淖,这时候小米的上市步伐就进入了快节奏,因为心有所担了,不敢拖了。那么,今日头条计划明年IPO,是不是也有这样的顾虑?也不敢拖了?在自己相对还比较火爆的时候,抓紧时间实现IPO,先进入资本市场再说,卡位之后再说其他?

只是,我们再看看近期资本市场的表现,无论是小米还是美团,市值都蒸发了不少,IPO之后的市场表现真的不好说的。有媒体披露的消息称,今日头条预计2019年底至2020年初通过IPO登陆资本市场,选择这个时间,一方面与目前科技公司整体大环境有关,另一方面字节跳动也希望教育、健康、金融等领域多方发展。据悉,本次融资,早在年初就已经启动,不过也拖到现在才基本完成,据悉软银、春华和KKR是领投方,阿里旗下云锋基金也在列。

值得注意的是,今年7月,今日头条应用程序出现一款名为“放心借”的产品,据产品介绍,“放心借”为提供个人消费借款服务的技术服务平台。不过,想一下小米之前的遭遇,这个市场其实“水很深”。有意思的是,甚至还有人“举报”过今日头条的这款产品,称其属于“无照经营”。其实,看看小米一度推广的相关P2P平台曾出现大规模的“爆雷”,“吓得”小米全面清理并撇清关系,但这还是严重影响了其品牌形象。对拥有流量和场景的公司而言,助贷确实能够带来新的利润增长点。但是一旦“网贷”项目出现问题,也很容易“引火烧身”的。

IPO是今日头条必须选择之路了?

再回到融资本身,今日头条这次融资是不是也是为上市做准备?先把估值做起来,为上市打造更多的故事可以去讲,起码让资本市场认知到今日头条的价值所在。我们看看字节跳动此前经历了多轮融资,分别是,2017年8月进行了E轮融资,估值220亿美元;2016年12月,由红杉资本、建银国际投资的10亿美元的D轮融资;2014年6月,由红杉资本、新浪微博创投(已退出)的1亿美元的C轮融资;2013年9月,由DST投资的数千万美元的B轮融资;2012年7月,SIG海纳亚洲投资的数百万美元的A轮融资;2012年3月,源码资本、晨兴资本、顺为资本的未公布数额的天使轮融资。

这一轮融资的估值大跨步地提升了,不过提升的幅度也太大了。之前,今日头条也遭遇过央媒的质疑,内涵段子等产品的下线,整改带来的一些影响,一度都让今日头条成为市场关注的焦点之一。尤其是关于“算法”的一种被口诛笔伐,更是在想当长一段时间里,人们对于新闻的取向和传播方式表示了质疑。

据悉,如今今日头条在短视频领域是很被看好的,这也被认为是未来IPO中最可以讲故事的地方,不过竞争对手的跟进也让这个市场变得扑朔迷离起来了。过去一年,今日头条开启了多线作战模式,既要做移动资讯、泛视频、问答,也要做社交、国际化、投资并购,这样使成本也变得繁重起来。

目前,除BAT外,今日头条拥有最大的移动互联网产品矩阵,包括短视频、垂直媒体、微博客、问答、电商等。有证券分析人士表示,“今日头条系当前的商业模式主要以内容为入口,目前内容根基不稳,监管层对内容的监管力度加大,同时广告收入在未来的2至3年可能会出现增长放缓,对比美团、小米,公司还需拓展多样化营收,建立强大的生态壁垒,头条目前收入结构仍不牢靠。”短视频是其发展较好的一个内容,但是仅仅靠此就能支撑起一片天吗?估计还是很难。

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2018-10-25 13:34:00

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