一般认知是手机镜头厂求的是质量，而相机模块厂求的是量，根据相机模块厂公布营收发现，在手机市场饱和时代若要维持成长动能，手机镜头厂应该求量，而模块厂求质。

镜头厂的营利成长动能是拓展客源

以手机镜头厂龙头大立光为例，近几季营收表现不佳，主因是依赖单一客户比重仍大，当该客户市场表现不佳，大立光也连带受到影响。此外，大立光虽然透过低调埋头钻研技术而征服光学镜头市场，但其保守封闭的企业文化也很有可能在这不断变化的后手机时代造成公司走下坡。

主要竞争者舜宇与大立光不同之处在于其不断开疆辟土，且当大立光主要客户年出货量没有太大增长的同时，舜宇主要客户，包括华为、小米、OV等出货量总合却是不断上升。就算是舜宇只吃下一部分，整体订单量及客户多元化程度相信也是持续提升中。

因此在手机饱和时代，对手机镜头厂来说，尽管技术仍是竞争力决定性关键，但客户的多元程度与订单多寡也同样重要。个中原因乃是因镜头厂本来就属于高技术门槛行业，因此能存活的厂商基本上在技术累积上都有一定实力，加上镜头厂技术门槛高，但由于所需投入资金极大，故需要足够量来摊平成本以达成规模经济。

随着智能型手机市场饱和，客户订单数量时有下修，营收受到客户表现的波动较大，不像以往市场蓬勃发展时可以倚靠单一客户生存，因此客户多寡就成为营收是否能持续成长，以及平衡来自单一客户影响的重要因素。

相机模块厂的营收或获利能力增长关键来自于市场对模块技术需求，而非数量

舜宇主要供应对象为中国一线品牌，近期也开始切入Samsung高阶机种的供应链。这些客户对于相机模块技术需求较高(如MOB/MOC的封装技术)，促使舜宇在营收与毛利表现上都有增长。

反观，从丘钛科技公布营收来看，虽然表面上官方针对营收下滑说法是受到中国手机出货不佳所致，但背后原因乃是丘钛为了抢市占率，而祭出的低价策略，导致营收表现受到伤害所致。

一般相机模块厂可能会认为，由于产品毛利较低，故与其提升增长程度有限的毛利不如提升量，因此往往会看到模块厂透过低价倒量策略来抢攻市占率。该策略也许在以往智能型手机市场发展初期有效，但在手机饱和时代后却已不再适用。

随着相机成为手机达到差异化的重要因素，手机厂对于相机模块技术需求越来越高。有别于镜头厂，模块厂订单量提升有赖于有无核心客户，并非透过低价策略，而培养核心客户的关键，又取决于产品质量的高低。

简言之，在手机饱和时代，相机模块厂若要确保竞争力，持续提升营收与毛利的重要关键应该是在提升产品质量上。有了高质量产品，客户忠诚度随之增加，在手机出货量成长不若以往强劲时代，才是相机模块厂应该走的路线。

文丨拓墣产业研究院 黄敬哲