号外|国泰君安国际:港股IPO倍数没限制 主要看估值

（原标题：号外|国泰君安国际:港股IPO倍数没限制 主要看估值）

网易财经4月28日讯 4月27日，由国泰君国际控股有限公司（简称“国泰君安国际”）主办的港股上市交流会在京举行。国泰君安国际董事总经理梁婉君表示，近期推出的上市新规是港交所25年来上市制度的重大变革，其目的是通过更透明、更公开的上市细则吸引更多公司赴港上市，同时也兼顾更好地保护投资者利益。

4月20日，证监会批准中国的结算公司和改易所公布了H股全流通的交易细节，股权流通细节正式落地。4月21日，全国股长中心和香港交易所签署合作备忘录，300个公司符合香港交易所要求可以在境外发行H股。这意味着H股公司如果符合要求也可以去三板进行挂牌。

梁婉君在交流会上介绍了香港IPO的发行情况，“在香港IPO没有23倍限制，只要投资者愿意买，1000倍也可以买，主要看这个投资者对这家公司的估值。”她提到，香港首发IPO平均是25.47倍，比A股的23倍要高。生物医疗类的企业首发市盈率在63.46倍，消费品也有40倍左右。

提到同股不同权的情况，梁婉君称，同股不同权就是给新经济的公司去上市，这块对市值要求很高，这种新经济的公司，更多的投入都刷在拿流量，包括研发的地方。联交所不看他们的利润点，只对市值有非常高的要求。同股不同权也不是说每家公司都可以用，目前同股不同权的受益人只限个人，以公司为主体的还没有开始咨询。

梁婉君还提到了在香港上市的三种模式，即H股模式、红筹模式及VIE模式。对比三种模式的优劣势，她提到，从重组的角度， H股模式就是做一个股改，列成一个股份有限公司。红筹模式涉及把境内的企业并到境外，这部分涉及一些比较高的成本。VIE的模式比较简单，没有真正的股权转让，也不涉及任何重组过程中所产生的税费。

在上市流程方面，梁婉君表示，H股的模式上市时是两地机关都要审，红筹模式只是向联交所审，认股权计划H股现在没有认股权，只有股份奖励计划这些方案。H股只是25%的流通，境内75%不能流通，红筹模式是100%流通。

（网易财经 李兆元bjlizhaoyuan@corp.netease.com）