号外｜何大勇:高杠杆率问题是僵尸企业不产生价值

（原标题：号外｜何大勇:高杠杆率问题是僵尸企业不产生价值）

网易财经4月13日讯 2018年博鳌亚洲论坛于4月8日至4月11日在海南博鳌召开。波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理何大勇在接受网易财经专访时表示，中国金融风险里面最核心的风险还是高杠杆率。整个的杠杆里面要抓住主要的矛盾，最主要的一个是国有企业的杠杆率，第二个是地方政府的杠杆率。其中国有企业里面最主要要解决的是僵尸企业的高杠杆率的问题。“高杠杆率并没有问题，核心是说这些高杠杆率的企业不产生价值。”

对于银行业不良贷款普遍下降的现象，何大勇表示，整个银行的不良贷款在我们看来已经见底了，不良贷款以后不会继续恶化。这种情况下，对银行来讲是迎来了一个发展的另外一个契机。过去一段时间，银行因为不良的冲击，节约成本、审慎发展等等，未来一段时间，可以增加一些领域，探索进一步的去发展。而且可以加大一些投资。我们看到过去有一些银行在成本收入比上控制的比较厉害，现在来讲，如果是说不良的承压降低了，可以进一步加大这些能力建设，这个往往是说为了长远的发展非常有益处。

以下为专访实录：

网易财经：何总，欢迎您做客我们网易财经。我们先谈一谈防范金融风险，因为防范化解重大金融风险也是今年中央经济工作会议的一个非常重要的任务，您觉得对降低金融杠杆这一块有什么建议，中国应该怎么样稳步地去降低这个金融杠杆？

网易财经：整个中国的金融风险里面，我们说六大风险，八大风险，其实最核心的风险还是高杠杆率。你看整个美国的杠杆率在2007年达到历史的顶峰，中国的高杠杆率在2017年达到顶峰，2017年四季度开始逐渐有一些下降。整个的杠杆里面要抓住主要的矛盾，最主要的一个是国有企业的杠杆率，第二个是地方政府的杠杆率。国有企业怎么去抑制它的投资，提升整个的角色水平等等，这些都是重点要去决定的。其中国有企业里面最主要要解决的是僵尸企业的高杠杆率的问题。高杠杆率并没有问题，核心是说这些高杠杆率的企业不产生价值，这个是主要的问题。所以重点还是在抓住这个关键。

网易财经：今年金融业稳步扩大开放也是政府重要的一个要务，而且政府也同时在对金融业外资持股比例在放宽，您觉得这样会不会促进跨国企业来中国投资？

何大勇：我想这个是一定的，整个的金融行业进一步开放，我们已经看到很多外资的银行、保险公司、资产管理公司都非常踊跃，希望能够在中国尽快的扩大他们的业务规模，扩大他们的业务范围，甚至说扩大他们的股权比例，甚至有的是想能够拿到一张独资的牌照。我想中国整个的金融体系走到今天来讲，已经是非常的稳健，更多外国的金融机构参与进来，使我们的竞争更加良性，使整个市场的活力能够凸显出来。

网易财经：互联网金融和金融科技在中国现在发展是很迅猛的，您觉得这一点，因为传统银行业也受到了非常大的冲击，您如何看待互联网金融和金融科技的新生态，包括在这种鲶鱼效应下，传统的银行业应该做出哪些改变去应对？

何大勇：第一来讲，怎么去看待互联网金融，或者是金融科技在中国的蓬勃发展，应该说中国在这方面已经在全球是领先了的。第一就是整个市场结构的匹配，中国有大量的没有服务到的，没有服务好的这些客户，有的是在三四线城市，有的是中低收入群体，这块的市场其实是蛮大的，但是我们现在的基础体系并没有服务好。正是因为这种结构性的矛盾，导致了整个互联网金融也好，金融科技也好，出现了一个爆发性的增长，当然现在也正在整治。

第二个来讲是技术的进步，包括人工智能、大数据等等这样的技术，一方面改变金融机构的运作，还有一方面是改变了我们这些金融机构的客户。每天我们用手机跟银行去打交道的时候，这种客户行为发生了很大的改变，所以银行对于网点的依赖减少了，但是对于手机，对于App等等这些的依赖是增加了的。所以客户行为的改变，技术的进步，这些都是促进了中国金融科技的一个快速发展。对银行来讲，我想这个东西是零和一的问题，整个的数字化已经是形成了一个趋势，它的根源是在于你的客户已经是数字化了，所以客户要求你用数字化的手段跟他去打交道，你用数字化的手段对他营销，你用数字化的手段对他进行服务。所有的这些银行只有改变，否则的话现在来讲，70后、80后、90后基本都是数字化的一代，他们已经非常习惯使用手机银行、使用微信等等。