【RedmonkeyMind】2015形势难估

很少预估未来指数，今年试试凑热闹，玩玩这个传统的投资界游戏。

执笔时，去年恒指波幅为21,182至25,318，比前年的19,814至23,822，低位及高位分别上升约7%及6%。其实，自2012年开始，高低位已不断上升，于利好因素带动下，今年此趋势有机会持续，波幅预期可提升至22,300至26,500，高位乐观可见27,000。今年恒指若上升，应受中资金融股带动。

若预期中资金融股利好，何不直接看国企指数？执笔时，去年国指波幅为9,203至11,873，比前年的8,871至12,215，低位上升4%、高位暂下跌3%，算是原地踏步。

恒指去年曾升破2010年底至2011年初形成的“蟹货区”22,600至25,000，并在此徘徊。国指那段时间是在12,000至14,200之间，去年高位在11,873，假设今年主要波幅上移至此区间，高位可上升20%。

中资金融股利好
预期中资金融股利好， 一是内银股估值连跌数年后， 今年有机会因中央致力增加资金流动及减低借贷成本，坏帐风险因而减低， 此板块将被市场提高估值。另外，中央活化A 股作为企业融资有效渠道，尤其最近接二连三的政策集中在这个方面，亦是利好因素。中央进行改革及打击贪污期间，需要维持经济增长，政府投资会持续，若配合股市的良好气氛，应可事半功倍。若认同此观点，又认识大陆股市及其运作生态，不怕高风险，可投资A股ETF，或透过“沪港通”直接投资中国A股。

个别板块各自精彩
个别板块，则各自各精彩。看去年港股，一年已嫌长，炒作主题周期很短，回顾去年初，不少分析还追捧濠赌股及科网股，鲜有提及中资金融股，甚至去年最终大升的港交所（388）亦难见到推介。此外，去年初差不多所有分析看淡香港楼市，到年中仍不见分析预视油价大跌，结果全部都错。

资金流动也较难捉摸，大部分分析在年底看好环保股及医药股业绩未见走样，却因资金需要而被无情套利。现在预期哪板块今年能笑到最后，难度极高，甚至有点不切实际。好像有市场评论叫大家投资中国基建股，或许数月后已不合时宜，所以现时投资还是摸著石头过河，应保持转身的灵活性。