讨好投资人，三星许诺更丰厚回报

韩国首尔——全球最大的智能手机制造商三星电子(Samsung Electronics)周三将投资者召集到一家高级酒店，告诉他们为什么应该购买公司的股票。虽然公司承诺提供更多的现金回报和其他好处，但一些投资者离开时仍抱怨公司做得还不够。

三星说，公司将加倍股息红利，增加用于收购的开支，并考虑通过美国存托凭证将其股票在美国上市。这些措施旨在提高公司股票的价格，由于人们担心三星在利润颇丰的智能手机行业继续赚钱的日子即将结束，公司股价在今年夏天曾大幅下跌。

三星首席财务官李尚勋(Lee Sang-Hoon)说，公司股票的价格“没有完全反映出我们的利润增长，以及我们在IT行业的领导地位。未来，在保持我们增长策略的同时，我们将更加注重对持股人的直接回报。”

但是这些宣布未能让人们不再抱怨三星的吝啬，公司拥有的大笔现金已接近500亿美元（约合3050亿元人民币）。就在李尚勋和三星其他执行官在公司少有的“分析师日”里讲话之际，三星的股价仍在下跌，当日交易结束时下降了2.3%，这次“分析师日”是三星历史上的第二次，也是自2005年以来的第一次。

在这次会议上，执行官们给公司的未来开列出他们的远景计划，称他们将对公司的战略作出微调，该战略曾帮助三星在全球智能手机市场夺得三分之一的份额，该份额是与三星最接近的竞争对手苹果公司(Apple)的市场销售量的两倍还多。

执行官称，三星的优势在于，公司是一个多样经营的电子设备公司，生产的产品包括智能手机、电视机、洗衣机，以及这些设备所需的零部件。虽然包括苹果在内的很多竞争对手都将零部件的生产、以及手机和其他设备的制造外包出去，但三星认为，自己的内部制造能力是一种优势。

对于一个具有如此规模和财力的公司来说，三星一直比较保守，主要依赖内部资源实现增长，而不是通过交易。但是三星称，作为对李尚勋所描述的信息技术行业出现的“范式转移”的回应，公司将增加用于兼并与收购的开支，这种转移指的是创新点正从硬件转向软件，而硬件是三星的传统强项。

过去几年中，随着公司寻找新的增长点，三星已开始适当地花钱，收购了一些公司，比如医疗器械制造商麦迪逊(Medison)和数码音乐提供商mSpot公司。

李尚勋说，“我知道我们在兼并与收购上一直比较保守，但未来可能会有所不同。”他和其他执行官都说，公司持现金是有道理的，这样才能保证有用于兼并或其它让公司在竞争中处于领先地位投资的专款。

李尚勋说，为了让公司的股票更有吸引力，三星打算把今年的股息增加大约一倍，达到平均股价的1%。红利将在明年支付，现在还有待董事会批准。

分析人士说，1%的股息收益率将让三星与电子设备行业其他公司的股票收益保持一致，但仍低于三星公司一些竞争对手的股票收益水平。比如，苹果目前的收益率为2.3%。

李尚勋说，总部位于首尔以南水原市的三星也正在考虑下一步棋，那就是以美国存托凭证的形式上市，这将使个人投资者购买股票变得更容易。目前，三星只在韩国上市，其市场价值占到构成韩国基准股票指数公司总值的近五分之一。

李尚勋说，三星通过美国存托凭证上市需要满足的法规要求将会增加公司的透明度，国际投资者很看重这一点。

但是，一些投资者有更高的期待，包括股息红利更大幅度的提高，或是公司大量回购股票的消息，这常常会提高股票的价格，因为回购会增加公众手中继续持有的股票的股权分量。

“这些都是建设性的措施，但三星显然有能力提供更多的资本回报，”美国一家最大的机构投资公司的基金产品经理这样说，该人坚持不具名，称公司的政策不允许他这样做。

但这位基金经理说，三星计划增加收购的消息对他来说是“极大的鼓舞”。

他说，“这是个新打算，和过去的很不一样。有许多很好的目标。不过和以往一样，要看怎么做了。”

三星仍指望其大部分增长来自内部创新。它首次向分析师们展示了一个可折叠的视频显示屏，这种屏幕可用在智能手机或是其他设备上，但三星没有让与会的记者看到这个东西。三星首席执行官权五弦(Kwon Oh-Hyun)说，公司希望能在2015年向市场推出具有可折叠屏幕的设备。

一些分析师担心，三星Galaxy S4和苹果iPhone 5S占主导地位的高端智能手机市场正趋向饱和。这也是三星股价在今夏大跌的一个因素，不过公司的股票价格在秋季有所反弹。

但是戴着Galaxy Gear的权五弦说，类似的创新将会给高端智能手机行业注入新的活力，Galaxy Gear是一款能与某些三星智能手机一起工作的手表。为了强调这一点，三星还播放了一个视频，其中有像帕丽斯·希尔顿(Paris Hilton)等名人佩戴Galaxy Gear的片段，但这款手表在技术博客圈引起热情不如在时尚圈子里的高。

三星的执行官说，智能手机最大的增长将会来自发展中国家，那些地方的智能手机普及率仍比较低。公司称，目前仍有30亿部基本“功能手机”在世界各地使用。

三星移动部门部长申宗均(J.K. Shin)说，“我们认为智能手机还有很大的增长空间。”

申宗均说，三星还打算增加其平板电脑的市场份额，三星在平板电脑市场份额上仍落后于苹果。其他执行官甚至还为电视和家用电器市场勾画出一个乐观的前景，这些产品的销售量最近几年增长缓慢、或有所下降。

三星称其计划将公司年度收入增加近一倍，预计今年的总收入将达到2110亿美元，到2020年要增加至4000亿美元。

但是，这都不足以说服某些投资者。

KB投资证券公司(KB Investment & Securities)驻首尔的分析师卞涵俊（Byun Han- joon，音译）说，“泛泛地说，市场对三星有点失望。”

但卞涵俊说，他认为周三听到消息之后抛售了三星股票的投资者目光过于短浅。他指出，三星除了计划要增加分红外，还承诺在未来重新考虑其现金回报政策。这表明存在再次增加分红或公司回购股票的可能性。

卞涵俊说，“你可以肯定地说，今天他们改善了他们对投资者友好的政策。”