苹果不应收购Netflix：难以带来切实增长

　　据国外网站FOOL北京时间5月8日报道，苹果巨大的现金储备在第一季度达到了2500亿美元的新里程碑。不出意料，这激起投资者新一轮的抱怨，他们认为苹果应当利用这笔现金进行一些重大收购。

　　最近数周，投资者和分析师不断为苹果建议潜在的收购目标，其中一个常被提起的名字就是Netflix。

　　虽然投资者希望苹果开展收购以促进增长的愿望可以理解，然而任何潜在的收购目标——包括Netflix——恐怕都难以为苹果带来改变。这是苹果不应付出高昂代价收购这家视频网站的一大原因。

　　投资者失去耐心

　　在苹果发布季度财报后，投资管理公司Gerber Kawasaki首席执行官罗斯·戈博表达了对苹果不愿进行重大收购的失望。“坐拥2500亿美元现金而不利用它就应该是违法的，身为CEO你就应该利用它，”他向媒体说道。

　　这是一个危险的观点。CEO的工作是确保公司的账上现金得到合理使用。在有些情况下，这意味着需要进行大胆收购，但更多时候，它意味着需要克制大笔花钱的冲动。不能只是因为拥有巨额现金，CEO就认为迫切需要花钱，这非常重要。

　　戈博的考虑应对更加周全。毕竟，他曾在2015年底建议苹果收购股价是如今三倍的GoPro。如果苹果当时采纳了该建议，它将多浪费50亿美元收购一家难以收支平衡且增长前景存疑的公司。

　　Netflix是相对合理的收购目标

　　对苹果来说，现在收购Netflix要比一年半前收购GoPro更加合理。苹果正在大力发展其服务业务，Netflix将为该业务带来巨大的促进。后者的营收已经达到100亿美元，并且在迅速增长。

　　这是苹果分析师卡宾德·加查最近鼓吹苹果-Netflix交易的重要原因。他还称，Netflix将与苹果现有业务产生协同效应，例如能够帮助获得内容拥有者更好的条件，可以将Netflix与苹果其他订阅服务捆绑等。

　　Netflix难以带来切实增长

　　得益于积极的国际扩张，Netflix营收在2016年增长了30%或20多亿美元。分析师预计，该公司营收将在2017和2018年继续每年增长约23亿美元。

　　然而，Netflix的高增长只是相对于自身，此等规模的增长对苹果来说基本没有任何意义，毕竟其年营收超过2000亿美元。相对这一营收基础，收购Netflix仅能为苹果带来4%的增长。

　　众所周知，苹果十分依赖于iPhone。2015财年，iPhone营收猛增了530亿美元，帮助苹果总营收当年增长了510亿美元。相比之下，iPhone营收在2016财年下滑180亿美元，苹果营收也随之下滑180亿美元。因此，Netflix带来的营收增长并不会为这些波动带来太大改善。

　　价格过高

　　收购Netflix的另一个问题是价格过高。Netflix目前市值约670亿美元，包括员工期权和收购溢价，苹果收购Netflix可能需要花费至少800至900亿美元。

　　虽然苹果拥有巨额现金，但93%都在海外。要收购Netflix等本土公司，它将需要支付最高35%的资金遣返税，才能将现金带回美国。因此，苹果需要遣返回国的现金将高达1300亿美元，约占其总现金储备的一半，才能收购Netflix。

　　当然苹果也可以发行债务收购Netflix，但苹果眼下已经拥有近1000亿美元的债务，额外增加800至900亿美元的债务无疑是一个愚蠢举动。

　　因此，综合以上原因，苹果收购Netflix并不明智。

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