宜人贷财报坏账率背后：行业最严苛的计算标准

　　3月16日，国内P2P首家上市公司宜人贷发布了2016年第四季度及全年财报，作为行业里最具代表性的一家平台，宜人贷的业绩状况对行业是一个重要的参考。更为特殊的是，这是宜人贷上市后的第一个完整的财年，这一财年发生了什么?哪些指标引起了广泛的讨论或者是争议?宜人贷的增长前景如何?这些都可以从这一年的财报中找到答案。

　　业绩增长“壮观”

　　这一财年，宜人贷在关键指标上同比保持着翻番式的增长，净利润的增长速度尤为突出。在环比方面，宜人贷也保持着持续的增长。

　　促成借款方面，第四季度宜人贷通过其在线平台促成的借款金额达到了人民币66.752亿元(约合9.614亿美元)，较去年同期增长102%。综合前三个季度，宜人贷在促成借款这项关键指标上，每季度均保持着同比100%以上的增长。这个增长带来的效果是：在第一季度财报中，宜人贷披露，自 2012 年成立以来累计促成借款总额约24.03亿美元。而2016年一年，宜人贷促成的借款总额就达到了29.206亿美元，超过了过去3年多的总和。以2016年的29.2亿美元为基数，宜人贷只要在随后三年时间里保持50%左右的年复合增长率，便可以达到2020年促成千亿借款额的目标。以现在的增长速度来说，这个目标简直易如反掌。

　　在营收方面，宜人贷2016年全年营收为人民币32.380亿元(约合4.664亿美元)，3名分析师此前平均预期4.5156亿美元，超分析师预期。第四季度总净营收为人民币10.711亿元(约合1.543亿美元)，2名分析师此前平均预期宜人贷第四季度营收为1.3492亿美元，超出分析师预期。营收是美国资本市场最看重的指标之一，宜人贷在过去一财年同样保持每季度同比137%以上的增长，环比也保持15%以上的增长，其展现出了非常良好的营收能力。

　　净利润方面，宜人贷第四季度净利润为人民币3.798亿元(约合5470万美元)，同比增长356%。2016年全年净利润为人民币11.164亿元(约合1.608亿美元)，同比增长305%。可以说，净利润是过去一年宜人贷最亮眼的数据，基本每季度都能保持同比3倍的增长，其展现了很强的盈利能力。

　　从这些关键指标来看，宜人贷基本都展现了非常快速的增长，在过去一年监管政策纷纷出台和行业大洗牌的背景下，这样的增长速度更加显的难能可贵。

　　那么问题在于，增长的快，就一定增长的好吗?

　　净坏账率的背后：严苛的计算方法

　　在这一财年中，每一季度宜人贷的财报都伴随着对“净坏账率”增长的质疑。的确，在第四季度，A、B、C、D四级借款用户的净坏账率均出现不同程度的上升，但如果借此说宜人贷的风险高却未免有些苛刻。

　　实际上，关于不良率或者逾期率的统计方式，目前没有一个绝对的标准。宜人贷在这项数据上有两个指标，一个是逾期率，一个就是净坏账率。这两个指标的不同算法，直接导致了关于坏账数据的不同表现。

　　首先是逾期率，其算法是期末的逾期金额除以期末借款余额总量。宜人贷把逾期15-89天的逾期统统计算在内，这项数据在这一年时间里，基本保持在1.7-1.9之间，没有太大的波动(如下图)。