抗衡Samsung势力WD有意收购Toshiba旗下NAND业务

继收购 HGST 及 SanDisk 后，Western Digital（WD）又向多个硬盘品牌招手了。今次以 WD 为首的财团有意用 174 亿美元，收购 Toshiba 的半导体产业子公司“东芝内存”（Toshiba Memory Corporation，简称 TMC）。消息指收购协议大致都尘埃落定，目标在本月内或九月签约。

Toshiba 内存芯片部门（TMC）是全球第二大的 NAND 芯片厂商，今次“割爱”出售的原因是为了弥补 Toshiba 旗下的美国核电业务公司——西屋电气（Westinghouse）高达 6 亿美元的巨额债务，若不及时出售，就可能面临股票除牌和破产的命运。至于 WD 也是不得不把 TMC 抢到手，因为她无法独立生产先进的内存，要完全依靠与 Toshiba 合资的四日市工厂，倘若被其他竞争对手如鸿海（Foxconn）、Broadcom 和韩国的 SK Hynix 买下 TMC，就会令四日市工厂股权生变，可能会影响 WD 取得供货。

Toshiba 与 WD 合资的四日市厂房。

不过最后也是 WD 获得胜利，今次以 WD 为首的收购阵营将包含数间公司：WD 会出资 1,500 亿日圆收购 TMC 发行的可转换公司债（ECB），而美国私募基金 KKR、日本产业革新机构 INCJ、及日本政策投资银行 DBJ 会分别出资 3,000 亿日圆。另外 Toshiba 的几间债权银行（三井住友银行、三菱东京日联银行、瑞穗银行）亦会以融资方式提供约 7,000 亿日圆资金；Toshiba 母公司本身也会持有约 1,000 亿日圆股权。

虽然谈判过程一波三折，但 WD 总算愿意作出让步，不强取 TMC 的经营权，令 Toshiba 态度软化。在收购初期 WD 把 ECB 转换后可取得 TMC 约 15% 股权，但 WD 计划在数年后 TMC 进行 IPO 上市时，就立即把 TMC 的持股比重提高至 33.3%。不过 Toshiba 亦为了避免国家的“反垄断法”规例，而希望 WD 把持股及表决权压低至 20% 以下。

据 2017 年首季的 NAND 闪存市占率，第一名的 Samsung 占 36.7%，比去年同期增加 2.9%；而第二名的 Toshiba 及第三名的 WD 则分别占 17.2% 及 15.5%，惟两者的市占率都比去年同期下跌。所以若 WD 及 Toshiba 对收购方案达成共识，双方合起来的全球市占率就达到 30% 以上，有望与 Samsung 抗衡。

Source：New York Times、MoneyDJ 理财网