中国续增美国债 以高成长回应贸易战

【Technews科技新报】此前中美贸易战令市场担心中国将抛售美国债还击，但目前来看中国仍持续购买美债，且 2018 年第一季经济成长达 6.8%，超出分析师预期。

据美国财政部公布的最新数据显示，美国国债价格持续上扬，因来自海外资金购买增加，中国政府持有之国债续增至 1.177 万亿美元，仍是最大美债持有国。TD 证券利率分析师 Gennadiy Goldberg 指出，这可能真的是中国释放出的讯号，在去年底，中国的确还在抛售美债。

目前美国国债净购入量增至 431.86 亿美元，十年期国债利率也是自 2014 年以来高峰，对市场而言相当具有吸引力。不过分析师也强调，仅 2 月份的数据其实无法完全反应贸易战的影响，特朗普的大规模钢铝关税是在 3 月才出现，不过对债市的影响估计仍是有限，抛售美债应是中国的最后手段。

而据中国统计局的报告指出，2018 年第一季中国经济成长达 6.8%，在政府打击工业污染及抑制投资的政策下，这样的成绩其实相当不错，据分析主要是零售成长比去年同期上扬 10.1%，超出预期。不过工业成长同比减缓至 6%，且固定资产投资增速也降速至 7.5%。

巴克莱亚太首席经济学家 David Fernandez 指出，中国今年虽然有开门红，但未来成长会呈下滑趋势。国内市场内需仍稳定，但经济结构调整仍未完成，金融风险普遍受到担忧，再加上与美国贸易战的威胁，都需要继续观察。

不过尽管特朗普张牙舞爪，但目前中美贸易差距仍持续扩大中，从美国的进口并没有什么起色，但出口至美国的货物倒是稳健成长，贸易顺差创下了单季新高。虽然特朗普希望中美贸易逆差可以减少 1 千亿，但对中国而言，可能也无法接受，因为这将导致 GDP 下降达 1%。

值得一提的是，中国虽然持续扩大与美国的贸易顺差，但对其他市场反而开始出现逆差的情况，整体出口来看是下降的。除了中国正开始转向内需市场的因素之外，政府政策也多专注于总体经济的风险调控，经济规划朝向减少债务更优先于经济成长。

（首图来源：Flickr/Dante AguiarCC BY 2.0）

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