小米的铁人三项 真正铁的只剩入门机了？

作为近些年来快速成长的本土厂商，小米曾经一度是全球市值最高的非上市公司。如今，小米的 IPO 正式启动，“同股不同权”“H股+CDR发行”“独角兽概念股”，小米的上市既开创了许多先例，也牵动着资本市场的心弦。

今天（6 月 11 日）凌晨，小米正式向证监会提交了 CDR 上市招股书，招股书中披露了许多有意思的数据，本文我们主要讨论小米的营收和出货量。

根据招股书披露的数据，2018年1~3月，小米智能手机合计收入为 232.39 亿元，占总收入的67.53%。另外，IDC 数据显示，小米手机出货量达到 2800 万台，同比增长 87.8%，而这是在 2018  年第一季度，全球智能手机市场同比下滑 2.9% 的情况下的成绩。

首先，87.8% 的同比增长是实打实的，这一方面是因为小米国际化战略，以及低端机大面积出货的成功，另外也和去年同期表现不佳有关。

招股书还公布了小米各价位手机的销售情况，从这个图表中我们也能看到一些有意思的数据：

2018 年 1~3 月，小米高端旗舰机(3000 元以上)销量 49.6 万部，收入13.15 亿元；旗舰机（2000~2999元）销量 157.6 万部，收入 28.40 亿元；中高端机（1300~1999 元）销量 428.1 万部，收入 48.01 亿元；中端机（800~1299 元）销量 1099.1 万部，收入 88.61 亿元；入门机（799 元以下）销量 1106.9 亿元，收入 54.22 亿元。

划重点，小米定义的入门、中端、旗舰可能和你想得有点不一样：

中端机平均价格 800 元；

中高端机平均价格 1150 元；

旗舰机平均价格 1800 元；

高端旗舰机平均价格2650元。

是的，1800 元就可以叫旗舰机了，但如果按照小米各个价位机型的平均价格排下序，1800 元也确实够“旗舰”了。

以及，旗舰机加上高端旗舰机，也就是售价 2000 元以上的机型，加起来只有 200 万左右，占比不到 10%。虽说小米高端机不给力，全靠红米撑著这个话题已经是老生常谈了，但实际销量显露出的真实情况比我想像得还要严重。

不过这也是因为今年一季度，小米在这个价位段并没有推出新品有关，也就是说，小米 Q1 的高端机还是在靠去年的产品支撑，Mix 2s 的发布是在 4 月，而小米 8 则是上个月月底刚刚发布，Q2~Q3 这项数据会好看一些。

但这个比例还是太低了。

说小米的旗舰机布局失败了肯定还为时尚早，但这表现明显离站稳脚还有一定的差距。如今，随着国民购买力的提升，3000 元甚至 4000 元以上的旗舰机市场已经逐渐开始增温，面对友商们来势汹汹的技术储备，以后高端市场的竞争只会越来越激烈。小米曾经有个机会，就是 Mix 的发布，但如今小米已经向量产妥协，自降身段，把 Mix 系列做成了 3000 多元的“伪旗舰”了。

但问题是，一定要做旗舰机吗？就不能靠中低端市场活下去吗？这个问题其实也没有那么绝对，小米就是靠低端机挺过 2016 年大衰退的。

另外，如果你不把小米当做一个传统手机厂商来看，数据就会变得喜人一些，比如 MIUI 多年的积累，竞争对手死也追不上的 IOT 布局，再加上新零售以及出海的尝试：

招股书显示，截至 2018 年 3 月，MIUI 月活跃用户超过 1.9 亿，用户每天使用小米手机的平均时间约为 4.5 小时。2018 年第一季度，小米互联网服务收入 32.31 亿元，毛利 21.19 亿元，毛利率达65.58%，毛利占比达 40%。目前，小米已建成世界上最大的消费级 IoT 物联网平台，连接了超过 1 亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。2018 年第一季度，小米在全球消费物联网市场中占比1.9%，营收占比达到 22.45%。

手机突围困难，小米的真正目标也许是中国版、硬件版的 Costo。

但问题是，营收占比高达的 67.53% 的手机，依然是小米的绝对核心业务，而这个核心的盈利能力并不算理想；而小米自称的“互联网公司”，尽管毛利率很高，但占比仅为 9.43% 的营收没能撑起这一定位，反而被外界视为提升市盈率的话术手段；真正领先的，就只剩下物联网了。但如果小米预想的“铁人三项”生态系统的核心——手机表现不佳的话，那么它还能有多少的想像空间呢？

未来，小米是选择把更多的钱用在研发、渠道、供应链上，让手机（尤其是高端机）的竞争力再上一个台阶，还是继续坚持实际上并不太平衡的“铁人三项”战略？

CDR 招股书还有另外一项数据，募集资金净额预计将用作以下用途：

1.研发核心自主产品 30%;

2.扩大并加强 IoT 及生活消费产品及移动互联网服务(包括人工智能)等主要行业的生态链30%;

3. 全球扩张 40%。合计 100%。

从最近的动向来看，这可能就是小米给出的答案了。