中美贸易摩擦促进国产替代加快高端芯片面临新破局

近日，“贸易战”成为投资圈和社交圈出现频率最高的热门词。A股二级市场因此出现大幅震荡，不过，一些投资者也在积极寻找新的投资方向，“国产替代”主题这两日在盘面上应运而生，受益的科技板块涨幅居前。

从大的方面来看，中国产业正逐渐向高端制造产业升级，而过去高端制造业是美国的核心支柱，这意味着中美之间的未来冲突不可避免的加剧。所以，一些机构分析师认为，本次中美贸易摩擦将促使中国在半导体、通信、计算机等相关高端制造产业的国产替代方面和中国制造2025进程加快。

高端芯片面临新破局

我国集成电路芯片长期严重依赖进口，已达到每年7000
亿人民币左右，成为我国进口量最大的产品。半导体设备高端器件和高端芯片的市场长期被欧美国家垄断。在这个背景下，国家“大基金”隆重推出，其中一期募集额达1387亿，促进了半导体产业链间的合作成长。预计大基金二期将进一步加强对芯片相关产业的投资力度，意图缩小与欧美发达国家芯片产业的距离。

附图：国家“大基金”投资情况

风证券认为，由于中美产业链着重点不同，从进口角度考虑，以国产替代逻辑维度看，将首先在产业链环节中的设计和设备对国内可替代企业产生正面影响。另外，一些券商分析，2017-2022年，全球从工业、互联网、移动互联网延伸到泛物联网，此次创新以AI引领的高性能运算、物联网、汽车电子、5G通讯等新型需求，给国内企业带来了行业性的大机会；而在这一轮提升周期中，数据是核心，存储器是重中之重。

去年，在华为新的AI芯片应用后，国内市场也激起了不少浪花。在国产芯片和存储器领域的新兴公司，要数中科曙光比较有代表性。公司是中国科学院体系的上市公司，拥有领先的自主可控技术和专业的信息人才队伍；公司积极参与到相关领域的核心技术研发中，有望在核心芯片、云操作系统、云存储领域形成领先的技术优势，打破国外厂商的技术垄断。

中科曙光中高端存储和 NAS 存储在细分产品领域在中国市场保持领先地位。公司参股子公司天津海光与 AMD 深度合作生产 x86
芯片，有望成为公司业务收入新的增长点；公司去年与业界领先厂商
Promise合资成立存储公司，布局下一代统一架构存储产品，已开展多项关键技术研发，走在国内前列。

技术的进步最终要反映在公司业绩上。中科曙光2017 年营收62.94 亿元，同比增长44 %；实现净利润3.09
亿元，同比增长37%。其中，高端计算机实现收入 50.63 亿元，同比增长 50%以上；存储产品实现收入 5.79 亿元，同比增长 19%以上。

光芯片也将迎来新的发展机遇

在国家网络强国战略以及中国制造2025推动下，中国通信产业下一阶段的使命是借助 5G
机遇实现产业升级。光通信产业链价值正迎来"从低端走向高端、从美日走向中国"，并同时叠加互联网高清视频、人工智能、大数据等带来的流量爆发的历史机遇，同时给光芯片带来发展机遇。

在光芯片（光模块）方面，最新“涉猎”
比较有代表性的公司是光迅科技。其是国内最大的光通信器件供应商，公司已经实现5G、10G光模块大批量生产，在25G光模块也具有中小批量生产能力，公司中低档光模块产品也逐渐实现了国产替代。在高端光模块市场，公司100G光芯片2018年有望大规模出货，目前国内高端光芯片国产化率不超过
10%，“国产替代”也成为投资者新的看点。

长期以来，在互联网通信技术发展和光网升级的情况下，光迅科技保持高速增长。公司2007-2016 年营收和业绩CAGR
分别达26.55%和17.26%。目前，5G
与数通需求共振驱动行业迈入新一轮高景气周期，不过公司已经完成了全产品线布局，并且向国际市场进军，2017年半年报，公司海外收入达到5.7亿元，占总收入的20%以上；公司海外收入从2011年的2.16亿元到2016年的8.31亿元，增长3.8倍，复合增长率达到30%以上。

来源：证券市场红周刊

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