Anthropic拟11月上市 冲刺2万亿美元估值

据彭博社报道，Anthropic正冲刺一场可能载入史册的上市：这家Claude开发商寻求最快于11月中旬启动IPO，最早可能在11月9日当周展开正式路演，争取在11月26日美国感恩节假期前挂牌交易，最迟不晚于今年年底。部分潜在投资者认为，这家公司的合理估值在1.8万亿至2万亿美元之间；若按此定价，募资规模有望追平甚至超越SpaceX今年6月创下的约860亿美元纪录，成为有史以来规模最大的IPO。

为赶上这一时间表，Anthropic计划10月14日在旧金山总部与潜在机构投资者提前会面。公司今年5月完成650亿美元Series H融资时的投后估值为9650亿美元，也就是说，短短半年内其身价有望再翻一倍。摩根士丹利、高盛和摩根大通担任联席主承销商。

不过，就在上市进入倒计时之际，独立金融研究机构New Constructs发布报告泼了一盆冷水：Anthropic的IPO是「2026年最荒谬的IPO」，该机构仅给予其1500亿美元估值，并表示华尔街即将面临「前所未有的投资者盲目性考验」。

该机构的理由主要是亏损。根据媒体获得的招股文件，Anthropic 2025年营收约46亿美元，较2024年的3.86亿美元增长约12倍，但净亏损接近420亿美元，约为上一年的五倍；其中超过340亿美元来自负债公允价值变动等会计项目，并非真实现金流出，剔除后经营亏损仍超过80亿美元。New Constructs测算，要撑起2万亿美元估值，Anthropic的盈利需要达到英伟达过去四个季度净利润（超1900亿美元）的两倍。报告还称，自从开源模型崛起后，封闭模型很难产生利润，「我们认为Anthropic的业务无法持续发展」。

New Constructs创始人David Trainer的战绩让这份报告格外受关注：WeWork上市前，他同样称其为「2019年最荒谬的IPO」，报告发布仅六周后，这家估值一度高达470亿美元的共享办公巨头便撤回了上市计划，并于2023年申请破产保护。该机构还提到，Anthropic在招股文件中自行提示AI可能构成「灾难性或生存性风险」，这也是投资者应当回避的理由之一。

对Anthropic有利的是，市场对AI新股的胃口并未关闭：据披露口径，公司今年第二季度已实现经调整运营利润转正，多位投资人预计其年化收入在年底前可达1000亿至1200亿美元。而主要竞争对手OpenAI已宣布推迟上市——CEO奥尔特曼认为现在上市并不明智。这意味着如果一切顺利，Anthropic将抢在老对手之前，成为全球第一家登陆公开市场的头部AI实验室。另据路透社报道，其招股文件还显示CEO阿莫迪去年薪酬为1800万美元，联合创始人承诺将所持八成股权捐赠给慈善事业。

编译自 Bloomberg，原标题："Anthropic Said to Target Mega-IPO Before Thanksgiving Holiday"