SpaceX 80亿美元购全国频谱 电信股集体暴跌

美国电信运营商遭遇多年来最黑暗的一个交易日。马斯克旗下太空公司 SpaceX 宣布收购覆盖全美的低频频谱、正式向地面移动通信市场进军后，Verizon 股价周五收跌 8.75%，创下 2002 年 7 月以来最差单日表现；T-Mobile 大跌 13.27%，为 2013 年以来最糟；AT&T 下跌 9.81%，则是 2000 年以来最惨的一天。

触发市场恐慌的是 SpaceX 周四的一份声明：SpaceX 已与投资公司 Grain Management 达成最终协议，收购后者持有的全国性 800 兆赫频段频谱许可证组合，最高包含 14 兆赫成对频谱。交易尚需美国联邦通信委员会（FCC）批准。两家公司未披露金额，但《华尔街日报》和路透社援引知情人士报道称，交易对价约为 80 亿美元现金。

对 SpaceX 而言，这块频谱补上了关键短板。800 兆赫低频信号传播距离远、穿透墙壁能力强，恰好能弥补 Starlink Mobile 现有全球 2 吉赫中频频谱「容量大、覆盖弱」的不足，让卫星直连手机服务真正走进室内。马斯克在 X 上称这是「SpaceX 在美国提供完整手机覆盖所需的最后一块关键频谱拼图」。

这已经是 SpaceX 近期的第三次频谱扫货。2025 年，它与卫星运营商 EchoStar 达成约 170 亿美元的现金加股票交易；2026 年双方又扩大安排，EchoStar 另以 26 亿美元向其出售部分地面蜂窝频谱。就在本周，FCC 刚批准 SpaceX 发射最多 1.5 万颗第二代直连卫星。值得一提的是，Grain 手中这块 800 兆赫频谱是它今年 8 月刚从 T-Mobile 手里以 29 亿美元现金加 600 兆赫频谱置换得来，当时该资产的市场挂牌价约 36 亿美元。

华尔街对这笔交易的评价是「狼真的来了，但还没到门口」。Evercore ISI 认为 SpaceX「已经拥有一个真正网络的雏形」；摩根大通称这让 Starlink Mobile 的长期机会「更可信」，但考虑到建网所需的时间、基础设施和资本，短期内三大运营商风险有限——伯恩斯坦分析师估算，铺开全国地面网络可能需要 500 亿至 1300 亿美元的投入。FCC 主席卡尔则公开力挺，称未来两年或有超过 1000 亿美元的频谱进入市场，「竞争对美国消费者是好事」。

市场的反应并不局限于美国。欧洲电信板块当日应声下挫，德国电信跌约 7%至8%，Stoxx 欧洲 600 电信指数跌近 3%；而美国铁塔运营商却成了意外赢家，Crown Castle 大涨 14.76%，American Tower 涨 8.46%。对用户来说，一场「天上看卫星、地上补低频」的新型通信竞争，或许真的不远了。

编译自 CNBC，原标题："Verizon posts worst day since 2002 as SpaceX U.S. network plans whack cell provider stocks"