AI基建举债遭质疑 算力股债集体重挫

AI 算力租赁商 CoreWeave 周三遭遇股债双杀：股价收跌16%，两只高息债券的到期收益率逼近15%，市场对科技公司为 AI 基建过度举债的担忧集中爆发，甲骨文、戴尔等一众算力链公司同步重挫。

据 CNBC 报道，CoreWeave 2032年到期、票息9.625%的债券到期收益率升至14.8%，2031年到期、票息9.75%的债券收益率约14.9%。债券收益率与价格反向而行，收益率飙升意味着投资人要求更高的风险补偿，才愿意继续借钱给这些烧钱扩张的算力公司。

抛售并非 CoreWeave 独有。甲骨文周三大跌近7%，其2032年11月到期债券收益率升至7.24%；云算力新贵 Nebius 跌9%；AI 服务器大厂戴尔遭巴克莱下调评级后暴跌10%，慧与科技亦跌6.4%。纳斯达克综合指数当日下跌1.4%，债务压力最重、基本面最弱的算力股首当其冲。

风险投资人帕里哈皮蒂亚在社交平台晒出 CoreWeave 2032年债券行情图，称其收益率一度触及15%、周二收于历史新高，并质疑 AI 基建热潮正在催生私人信贷泡沫——"放贷机构对 AI 风险索取的溢价低得反常"。马斯克在帖子下只回了两个字："yikes"。

富国银行投资研究所全球固定收益策略联席主管阿尔瓦拉多指出，今年前九个月"宽松资金"的时代正在消散，如今每一美元边际资金都会被投资人用显微镜审视，发行人必须拿出更优厚的让利条款才能把钱借到手。

加息预期让情况雪上加霜。路透社报道称，美国 CPI 数据超预期后，市场对美联储本月再度加息的押注升温，甲骨文与 CoreWeave 等公司的债券违约保险成本已飙至历史新高，CoreWeave 本月市值蒸发约四分之一。

算力扩张的账单仍在膨胀。摩根大通资产管理数据显示，各大超大规模云厂商今年资本开支预计达8000亿美元，到2027年年度支出将突破1万亿美元。企业竞相建设 AI 基础设施、扎堆涌向信贷市场融资，债券供给激增，这轮"借来的繁荣"正迎来第一场利率考验。

编译自 CNBC，原标题："CoreWeave shares tumble as bond yields near 15% on concern about AI borrowing binge"