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折叠屏手机的到来 能否“折”出投资新机遇?

2019-02-21 18:37

折叠屏手机的到来 能否“折”出投资新机遇?

  折叠屏 “折”出投资新机遇

  电子板块节后一路高歌

  是概念炒作还是机会来临?

  国盛证券研究所所长助理、电子行业首席分析师郑震湘

  告诉您投资机会在哪里......

  我们认为并不仅仅是概念炒作,折叠屏对于手机使用体验有本质上的提升,而折叠屏发布后,如消费者反馈良好的话,考虑到其本身在手机外观上的突破性创新,极有可能引起一波换机潮流,带动供应链上下游大幅受益,包括设备、材料、面板制造、结构件、模组。

  现在从消费者到厂商,支持国产的热情均较高,虽然产业链部分环节龙头公司并非A股上市公司,有些甚至是国外公司,但A股公司在各环节均已有初步布局,配合面板制造商、终端手机厂商的国产化支持力度加大,有望加速导入。

  我们近期前瞻性梳理,可以发现技术创新主要集中于5G、可折叠屏、镜头、屏下指纹。新应用不断渗透,将持续驱动产业链成长。每项“黑科技”得到应用后,从概念机走向量产机型,从旗舰机型向中低端渗透的过程中,相关产业链都将显著受益,以可折叠屏为例,设备、材料、面板、模组、铰链/转轴、驱动IC、电池等相关环节对应单体价值量都将有不同程度的提升,并且随着产品向中低端渗透,又将迎来出货量的增长。

  我们认为半导体产业的投资机会不是以一年为单位,有望是未来5-10年中国科技产业升级的大机会和投资主线。今年来看我们认为机会在于两点,一方面国产化替代层面下游终端厂商加速,国内龙头公司高端工艺制程、产品研发进展加速,同时科创板推出预计会更大力支持集成电路产业发展。另一方面行业调整有望二季度见底,从原厂到渠道去库存已经进行了一个多季度,行业景气度有望年中反转。

  我们预计消费电子和半导体的基本面在一季报基本是在底部,行业库存调整已经从去年四季度开始,整个创新周期来看我们认为现在处于代际切换阶段,从下半年开始5G、人工智能、物联网、汽车带动的新一轮创新有望驱动行业整体向上。 

  我们前期研究下来电子板块经过2018年的下跌,无论是消费电子板块还是半导体板块,优质公司的估值从PE或者PB来看都在年初跌到历史低位,所以在这样一个位置布局肯定是安全性相对会高的。

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