折叠屏手机的到来 能否“折”出投资新机遇?
折叠屏 “折”出投资新机遇
电子板块节后一路高歌
是概念炒作还是机会来临？
国盛证券研究所所长助理、电子行业首席分析师郑震湘
告诉您投资机会在哪里......
我们认为并不仅仅是概念炒作，折叠屏对于手机使用体验有本质上的提升，而折叠屏发布后，如消费者反馈良好的话，考虑到其本身在手机外观上的突破性创新，极有可能引起一波换机潮流，带动供应链上下游大幅受益，包括设备、材料、面板制造、结构件、模组。
现在从消费者到厂商，支持国产的热情均较高，虽然产业链部分环节龙头公司并非A股上市公司，有些甚至是国外公司，但A股公司在各环节均已有初步布局，配合面板制造商、终端手机厂商的国产化支持力度加大，有望加速导入。
我们近期前瞻性梳理，可以发现技术创新主要集中于5G、可折叠屏、镜头、屏下指纹。新应用不断渗透，将持续驱动产业链成长。每项“黑科技”得到应用后，从概念机走向量产机型，从旗舰机型向中低端渗透的过程中，相关产业链都将显著受益，以可折叠屏为例，设备、材料、面板、模组、铰链/转轴、驱动IC、电池等相关环节对应单体价值量都将有不同程度的提升，并且随着产品向中低端渗透，又将迎来出货量的增长。
我们认为半导体产业的投资机会不是以一年为单位，有望是未来5-10年中国科技产业升级的大机会和投资主线。今年来看我们认为机会在于两点，一方面国产化替代层面下游终端厂商加速，国内龙头公司高端工艺制程、产品研发进展加速，同时科创板推出预计会更大力支持集成电路产业发展。另一方面行业调整有望二季度见底，从原厂到渠道去库存已经进行了一个多季度，行业景气度有望年中反转。
我们预计消费电子和半导体的基本面在一季报基本是在底部，行业库存调整已经从去年四季度开始，整个创新周期来看我们认为现在处于代际切换阶段，从下半年开始5G、人工智能、物联网、汽车带动的新一轮创新有望驱动行业整体向上。
我们前期研究下来电子板块经过2018年的下跌，无论是消费电子板块还是半导体板块，优质公司的估值从PE或者PB来看都在年初跌到历史低位，所以在这样一个位置布局肯定是安全性相对会高的。
