游戏公司为何偏爱港股？

随着指尖悦动、第七大道在同一周内相继上市，本就热闹的港股市场吸引了不少游戏人的关注。

7月12日，指尖悦动率先上市，值得一提的是，当天上市的还有另外7家公司，一度出现锣不够用、两人共敲一锣的罕见场面，而和指尖悦动CEO刘杰同敲一锣的，是映客CEO奉佑生；7月18日，第七大道成功上市，作为国内少有的曾尝试登陆美股、A股、港股的游戏公司，第七大道终于在成立10年后，实现了奔赴资本市场的梦想。

指尖悦动CEO刘杰（左中）与第七大道CEO孟书奇（右）

在两家上市公司的背后，我们也发现不少游戏公司也在为港股上市做着准备。截至发稿时为止，多益网络、创梦天地、汇量科技、玩咖都已经递交了IPO申请，下半年的上市游戏公司阵营或许还会进一步扩大。

和上市A股相比，为什么奔赴港股上市成为了游戏公司的首选？此前又有哪些游戏公司在港股上市，他们的表现又如何？葡萄君近日对此进行了汇总统计。

目前，包括腾讯、IGG、金山等16家游戏公司都成为了港股中的一员。如果按游戏营收来统计，这16家公司的总和已经超过了1000亿元。

以上营收均为游戏业务营收

腾讯当之无愧是一大巨头，2017年978.83亿的网游业务营收在名单中遥遥领先。营收超过10亿的队伍包含了IGG、金山、网龙、指尖悦动，金山和网龙的RPG实力不用多提，IGG和指尖悦动也都以SLG产品当家；营收在5-10亿的公司中，天鸽互动、博雅互动、联众一同覆盖了移动直播、棋牌两大领域；而营收5亿以下的公司包括蓝港互动、第七大道、百奥家庭互动、云游控股、游莱互动、飞鱼科技、火岩控股、智傲控股。以5亿为分水岭来看的话，上下两个阵营各自占据了半壁江山。

除了这16家游戏公司之外，我们也发现有4家公司正处在IPO审核排队过程中，他们分别是创梦天地、汇量科技、多益网络和玩咖。

汇量科技（Mobvista）于6月29日提交了IPO申请，这家成立于2013年，主要为开发者提供获客、变现及移动分析解决方案的公司2017年营收达22.51亿元，值得一提的是，他们曾于2015年登陆新三板，并在2017年筹备过A股工作；

多益网络2017年多益总营收达19.34亿元，神武端、手游系列构成了九成以上收入。他们于6月27日提交IPO申请，彼时距离多益网络放弃A股刚好3个月；

乐逗游戏母公司创梦天地于5月25日提交了IPO申请，2017年该公司营收17.64亿元，游戏业务占比87.1%。2014年8月7日，创梦天地曾在纳斯达克上市，随后在2016年9月宣布完成私有化交割并从纳斯达克退市，退市后不到2年的他们，如今又向港股发起了冲击；

硬核联盟的运营公司玩咖传媒也在7月初提交了IPO申请，2017年玩咖营收为4.86亿元。

可以看到除玩咖之外，汇量科技、多益网络、乐逗游戏都曾投身A股或美股，有些未能如愿，有些则是上市后又退市，但如今他们将目光转向了港股。

从2004年腾讯上市打响第一炮之后，港股也陆续迎来了属于游戏的三个时代。

2004年至2013年为1.0时代。腾讯作为上市最早的公司，其游戏业务的爆发式增长要追溯到2007年至2008年，《QQ飞车》《DNF》《穿越火线》《QQ炫舞》并称“四大天王”的年代。也正是在这个节点，金山、网龙相继上市，金山依靠背后西山居的剑侠情缘系列影响了一代玩家，网龙一方面创立17173游戏门户网站，另一方面也推出了《魔域》这款风靡网吧的游戏。在2013年前，三家公司成为了港股游戏股的代表，颇有“三国演义”的意味。

2013-2014年，同时也是手游井喷式发展的阶段，大批内地互联网游戏公司集中上市港股，2.0时代来临。IGG、博雅互动、天鸽互动、联众、蓝港互动、云游控股、百奥家庭互动、飞鱼科技8家公司成功上市，掀起了第一波港股上市潮。

当时的一项数据表明，在港股之外，2009年至2013年期间1249家上市企业中，仅5家网络游戏公司上市，分别为盛大游戏、畅游、淘米网、中青宝、掌趣科技，其中前三家赴美上市，后两家登陆深圳创业板。与之相比，这批公司登陆港股的成功率着实不低。

但对于不少公司而言，上市的光鲜也较为短暂。云游控股、博雅互动、天鸽互动均遇到了股价高开低走的情况，而从如今的营收业绩上来看，除了IGG保持较高增长外，其余公司或多或少都遇到了增长放缓或下降的问题。

在此之后，港股市场沉寂了很长一段时间，2015年，没有一家游戏公司成功上市；2016年，仅有火岩控股、智傲控股（Gameone）两家公司上市，前者坐落于深圳，曾推出王者召唤系列，后者则是一家成立16年的香港本地老牌手游公司；2017年底，游莱互动宣布上市，作为全年唯一一家上市港股的游戏公司，它为随后的3.0时代做出了铺垫。

2018年初，新一波赴港上市潮来临。3月27日，指尖悦动（拥有3K游戏平台）递交IPO招股书，3个半月后成功上市；4月24日，第七大道递交IPO招股书，用了3个月不到的时间便宣告上市。

与之形成鲜明对比，A股排队IPO的游戏公司却不容乐观。自2016年6月吉比特IPO过会后，截至目前没有一家游戏公司上市A股，成都尼毕鲁科技也在去年11月首发被否。此外，乐元素、米哈游、4399等公司也在队列当中，4399、蜗牛甚至排了有三年之久。

港股之所以受游戏公司追捧，无外乎两个原因。

一方面，A股市场审核趋严，想上市并不容易。在2013年，A股市场曾遇到IPO暂停的情况，而即便是启动IPO，“要求连续3年盈利”、“游戏行业不如传统企业被看好”等都是摆在游戏公司面前的绊脚石。

到了近两年，A股政策再次收紧，严抓上市企业质量，除了基本的盈利条件外，还额外对资质提出了更高要求，比如游戏版号是否完备，有无重大违规等。同时对于扣非净利润过度依赖单款游戏的公司，发审委也会重点考量。而且对于游戏公司来说，一般在2年或者以上的发审周期是不得不面对的时间成本，然而众所周知，游戏公司想维持稳定业绩并非易事，是否能坚持到过审风险很大。

另一方面，上市港股则要容易许多。港股市场采用注册制而非发审制，符合要求后9-10个月内便可上市。加上香港本身离大陆更近，且有着120多年的历史，金融制度和国际联系紧密，更方便拉到海外投资，因此港股上市的吸引力也很强。值得一提的是，4月30日港交所还发布新规，向同股不同权架构公司、尚未盈利的生物科技类公司、将港交所作为第二上市地的公司打开了大门，这项新规也成功吸引了小米前来上市。可以说，港交所已经尽可能将门槛放到了最低。

这样来比较的话，时间更自由、通过率高、更方便接触海外的优势很难不让游戏公司心动，前文所提到的某游戏公司放弃A股排队后3个月转向港股的做法也不难理解。

根据港交所官网提供的数据，今年已经有130家企业在香港完成了IPO，同比增幅达50%，两家游戏公司位居其中，而参考港交所的过会效率，今年上市的游戏公司或许还会更多。

上市意味着一家公司阶段性的成功，但上市也仅仅是一个开始，在得到资本的助力后，这批上市公司命运又会如何呢？年底我们或许会得到答案。