郭明錤：苹果 AR / MR 头戴设备延期至 2022 年底，索尼 PS5 VR 二季度开始出货
最新 1 月 5 日消息，今日，天风国际分析师郭明錤发布报告称，玉晶光取得 Meta 新款高端 VR 设备的高单价贴合订单。
预测 Meta 将在下半年中发布新款高端 VR 头戴设备 Oculus Quest 3。预计 2022 年出货量为 100-200 万部。
Quest 3 是首度采用 Mini LED 面板的 Meta VR 设备。Mini LED 可提供更佳的沉浸式体验，Quest 3 配备两个 2.48" 的 Mini LED 面板，单价为 25-30 美元，分辨率为 2160×2160，供应商为 Sharp 与 JDI。
Quest 3 是首度采用 2P Pancake 透镜的 Meta VR 设备（过去均是 1P Fresnel 透镜）。Quest 3 配备两个单价为 10-15 美元的 2P Pancake 透镜，供应商为玉晶光与舜宇光学（两者各取得一半的订单比重）。
玉晶光除生产 Pancake 透镜，还需负责贴合 Pancake 透镜与 Mini LED 面板。若再包含来自相机镜头的贡献，每个 Quest 3 对玉晶光的营收贡献约 80-85 美元或以上，此营收贡献大约等同于 45-55 个或以上的高端 7P 镜头。
受益于 Quest 3 订单，预计玉晶光在今年旺季的月营收普遍可在 22-25 亿新台币（vs. 2021 的 16-22 亿新台币）。未来随 AR / VR 出货量提升与 Pancake 透镜规格升级，玉晶光的营收将可望再进一步成长。
最新了解到，报告指出，苹果的 AR / MR 延期有利于玉晶光缩小与取得 NPI 的扬明光的 Pancake 透镜生产良率差距。目前玉晶光的生产良率已赶上扬明光的水准，有利订单比重提升与营收成长。
苹果的 AR / MR 头戴设备会延后到 2022 年底，较显著的出货量须至 2023 年第一季度。
扬明光取得 Apple AR / MR Pancake 透镜的 NPI（new product introduction）。因组装时程递延提供玉晶光更多时间可改善良率，按照目前玉晶光的良率已与扬明光相当接近来看，报告认为在量产前两者的良率应该相似，故在最佳情境下，玉晶光可取得一半的订单比重。
苹果的 AR / MR 采用两个 3P Pancake 透镜，每个单价为 15-20 美元，若再包含来自相机镜头的贡献，每个苹果 AR / MR 对玉晶光的营收贡献约 45-55 美元，此营收贡献大约等同于 25-35 个的高端 7P 镜头。
郭明錤表示，玉晶光为全球最大 AR / VR 的 Pancake / Fresnel 透镜供应商，仅玉晶光同时取得苹果、Meta 与索尼等一线品牌的 Pancake / Fresnel 透镜订单。
预计 Meta 的 VR 将在 2022 年增长约 30% YoY（年同比）至 1,200 万部，有利玉晶光整体营收与非手机业务快速增长。
预测索尼的 PS5 VR 自 2022 年第二季度开始出货，玉晶光与歌尔为高单价 Fresnel 透镜供应商（两者各取得一半的订单比重）。
苹果的 AR / MR 将自 2023 年第一季度开始显著贡献玉晶光营收动能。
