五角大楼要亲自借钱给 AI 基建了：传美战争部拟向 Fluidstack 提供 50 亿美元贷款
据《华尔街日报》美东时间 9 月 10 日援引知情人士报道，美国国防部（特朗普已将其改称为"战争部"）正与 AI 云计算初创公司 Fluidstack 磋商一笔约 50 亿美元的贷款，资金将来自国防部旗下的战略资本办公室（Office of Strategic Capital，简称 OSC）。包括利率在内的合同细节尚未敲定；一旦落地，这将创下该办公室国家安全战略融资的规模纪录。
Fluidstack 是"新云"（Neocloud）赛道的代表性企业——这类公司不做通用公有云，而是专门设计、建造并运营 AI 数据中心，再把算力租给前沿实验室和企业。它此前已与 Anthropic 达成大额算力合作：2025 年 11 月，Anthropic 宣布投入 500 亿美元在美国建设算力基础设施，由 Fluidstack 在得州和纽约为其量身建造专用数据中心，部分站点将在 2026 年内陆续投运；谷歌也把自研 TPU 交给 Fluidstack 托管，并为其部分租约提供约 18 亿美元的支持。有意思的是，Fluidstack 自身一块 GPU 都不持有，靠"不挑芯片"的轻资产模式撬动订单——2026 年 9 月初，它由量化交易巨头简街（Jane Street）领投完成 15 亿美元融资，估值约 180 亿美元，较 7 月时的 75 亿美元翻了一倍多；公司 2017 年起源于牛津，总部已于 2025 年底从伦敦迁至纽约，目前约 700 名员工均在美国。
值得注意的是，这笔钱并非直接去盖一座新的 AI 数据中心，而是用于强化美国本土的供应链，以及数据中心相关零部件的制造能力——说白了，就是电源设备和冷却系统这类决定"美国能多快建起 AI 基建"的关键环节。贷款申请由帕尔默·拉奇（Palmer Luckey，Oculus 与防务公司 Anduril 创始人）创办的 Erebor 银行担任顾问；这家今年 2 月才开张、专门服务 AI 与防务硬科技企业的银行，半年内存款已超 46 亿美元。
战略资本办公室本身也值得说几句。它成立于 2022 年拜登政府时期，使命就是向私营市场不愿碰、却关乎国家安全的产业放贷；此前它的手主要伸向稀土与无人机——曾向 MP Materials 提供 1.5 亿美元贷款并配套 4 亿美元股权，还投过 Vulcan Elements、Phoenix Tailings、Energy Fuels 等稀土企业，以及 Unusual Machines、Neros 等无人机公司。特朗普通过"One Big Beautiful Bill Act"扩大了它的权限，未来几年可提供超过 2000 亿美元的融资，部分交易还能附带认股权证或股权，让政府不止是债主，也可能直接成为企业股东。
把视角拉宽，这件事的意味很清楚：五角大楼过去一年一直在和英伟达、微软、AWS、SpaceX 签算力协议，那时它是"客户"；而这一次，它成了"债主"——债主比客户更贴近企业的资产负债表。背后的焦虑并不隐晦：华盛顿担心在芯片，乃至支撑芯片运行的电力与冷却基建上被中国反超，于是愿意动用防务融资去补这个缺口。上个月，美国政府刚以"国家紧急状态"为由，限制部分外国制造的电力设备进入美国电网，而这些设备大量用于 AI 数据中心。Fluidstack 联合创始人兼 CEO Gary Wu 曾直白地说过："算力已经成为战略性国家资产。"当一家 AI 云公司能拿到国防部数十亿美元级别的融资，数据中心显然已不只是商业基础设施，而和芯片、能源、关键矿产一样，被放进了国家安全的算盘里。
当然，这还远不是终局。摩根大通曾预计，到 2030 年，与 AI 基础设施相关的融资需求可能高达 4.1 万亿美元；而新云整个行业 2025 年营收已超 250 亿美元，被一些分析师看好在 2030 年代初冲向数千亿美元。从私人资本疯狂追逐，到银行与债市不断加杠杆，再到政府机构亲自下场放贷——以前的问题是"谁愿意为 AI 数据中心买单"，现在的问题越来越像是：还有谁没进场？对 Fluidstack 而言，这 50 亿美元或许只是开始。
