移卡（09923.HK）成功发行 5.5 亿港元可转债 强化到店电商业务规模效应

2022 年 7 月 5 日，中国领先的以支付为基础的科技平台移卡（09923.HK）宣布，公司 2027 年到期的约 5.5 亿港元的可转换债券已于 2022 年 7 月 5 日成功发行，此次发行由摩根大通及瑞士信贷共同作为联席全球协调人。

据公告，移卡拟将所得款项净额用于产品研发、营销推广及团队投入，以加强本土竞争力，进一步加快在到店电商业务建立规模效应和行业门槛；同时还将拓展集团海外业务，加速全球化发展。

"可转债"即可转换债券，投资者购入可转债一般被视为其看好发债公司的股票增值潜力，可以在宽限期之后行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，从而享受增值带来的额外收益。继 2020 年成功配股及发行新股后，移卡此次完成可转债的发行，可见在经济形势波动、疫情反复影响和上升的利率环境下，资本市场依旧看好其未来发展。

移卡是一家以支付为基础的科技平台，业务包括一站式支付服务、商户解决方案、及到店电商服务三个部分，其中到店电商为 2021 年开始重点发展的新业务。

从财务数据来看，2022 年部分区域疫情反弹背景下，移卡依旧保持良好的发展势头：2022 年第一季度，总支付交易量（GPV）同比增长 18.2%，服务超过 300 个城市的 750 万线下中小商户。

到店电商业务则充分利用了支付业务自有流量的转化：除海量的线下中小商户之外，还与近 1.5 万家独立销售代理和销售伙伴建立的、覆盖全国 30 个省及 324 个市的销售网络进行了打通。在投入可控情况下，到店电商业务保持了高速增长：2021 年总商户交易量（GMV）为 3.98 亿元人民币，到 2022 年，第一季度的 GMV 便达到 5.6 亿元人民币，付费消费者数达 470 万，月度全渠道活跃用户（MAU）峰值超过 1600 万，预计 2022 年全年 GMV 达到 28-35 亿元人民币。

自今年 4 月以来，多家大行纷纷给予移卡"买入"评级，目标价均超过 30 港元。今年 6 月，广发证券首次对移卡进行研报覆盖，亦给予移卡"买入"评级；认为移卡作为二维码支付行业领导者，到店电商业务处于快速成长中，具想象空间，合理价值为 27.51 港元。若以多家大行给出的最低估值 27.51 港元为参考，以 7 月 4 日收市价 22.40 港元计，移卡至少有 23% 的上行空间。