再获国际资管巨头大举加仓，联想集团利好连台后势可期

中国市场正成为贝莱德、富达、资本集团、安本等国际投资巨头的一致选择。近期，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、宁波银行、药明康德、富途等中国企业均获得国际资本加仓。

其中，联想集团在获得世界第一大基金公司贝莱德举牌后不到一个月，又成为富达国际旗下中国股票基金的 10 大重仓股之一，获该基金增持 8.05%。

增持利好连番上演的同时，自发布净利润两位数增长的 2022/23 财年一季度报以来，联想集团获得中金公司、中信证券、华泰证券、财通证券等多家机构看多。这些机构认为，联想集团非 PC 业务收入占比稳步提升，智能化转型成果日益显现，正迎来估值逻辑重塑的"第二增长曲线"。

全球资管巨头接连加仓

尽管近期 A 股、港股市场出现调整，但这并不改变部分外资加仓中国资产的态度。

据晨星最新数据，富达国际旗下中国消费动力基金、中国焦点基金等中国股票基金均对其多数重仓股进行了大幅加仓。其中，中国焦点基金对腾讯持仓股份增加逾 60%，受到广泛关注。其对阿里巴巴港股加仓比例也达到 17.66%。

此外，诸如安本投资集中加仓宁波银行，资本集团加仓新奥能源、药明生物、药明康德、汇川技术、京东、富途等案例，亦比比皆是。

联想集团作为中国旗舰式科技巨头，也是被加仓股票之一。8 月期间，富达国际旗下中国焦点基金持有的联想集团股份较上月末增加 8.05%，持仓市值达到 7,558.03 万美元。目前，联想集团是中国焦点基金 10 大重仓股中，5 只非金融类股票之一，并与东风汽车一道，成为其中仅有的两家非互联网股。

富达国际为富达投资集团旗下负责国际业务的子公司。富达投资集团曾是全球最大基金管理公司，尽管 21 世纪以来，面临指数基金崛起和先锋等新兴基金公司冲击，其品牌号召力及业务创新力仍使其高坐基金行业第二把交椅。截至 2021 年末，集团管理资产规模（AUM）达 44,772 亿美元。

联想集团还是 8 月间被接连加仓的一只中国股票。根据港交所权益披露资料，8 月 23 日，联想集团还曾获全球第一大基金公司贝莱德增持 865.6 万股，涉资约 6017.65 万港元。增持后，贝莱德持有联想集团股份达到 608,899,879 股，持股比例由 4.95% 上升至 5.02%，已超过举牌线。

国际顶级投资机构的投资操作，往往被视为资本市场的价值风向标。国内投资机构也纷纷加入看好联想集团的队列。

9 月 5 日，中金公司发布研报，给予联想集团"跑赢行业"评级，目标价为 8.8 港元，较其前一日收盘价存在逾 40% 上行空间。

9 月 13 日，华泰证券给予联想集团"买入"评级，同时维持其 13.89 港元的目标价，预期上行空间超过 1 倍。

"第二增长曲线"持续上扬

国际投资巨头一致加仓背后，是中国市场投资价值正日益凸显。富达-中国焦点基金的管理干将宁静，一向以价值投资著称，其投资风格非常鲜明，前十大重仓股绝大部分为大盘价值股。这也被认为是这只基金成为今年海外 10 亿美元以上中国基金中，少数未亏损基金之一的原因。

高盛此前表示，中国 A 股及港股受环比经济复苏、通胀水平稳定、政策宽松三大宏观利好支撑，相比全球其它市场更具优势，因此保持增配 A 股及港股的观点。

贝莱德基金经理邹江渝也表示，其对中国权益资产保持乐观态度，并认为市场中蕴藏着丰富的投资机会。"过去几年，尽管全球宏观环境充满不确定性，但中国有一批优秀企业依托于一流的企业家精神和团队、庞大的市场需求、强大的产业集群优势、持续的工程师红利等，取得了强劲的增长，对这些优秀企业的未来，我们充满信心。"

最新财报数据显示，联想集团 2022/23 财年第一财季业绩强劲，连续第九个季度实现营业额和盈利能力双双提升。公司实现营收近 1120 亿元，排除汇率波动影响同比增长 5%；净利润同比增长 11% 至 34 亿元，按非香港财务报告准则计算的净利润 36.7 亿元，同比增长 35%。

尤其值得注意的是，该财季联想集团还跨越了一个重要里程碑：个人电脑以外业务营收占总营收的比例达到 37% 以上的历史最好水平。方案服务业务（SSG）、基础设施方案业务（ISG）和智能手机业务（MBG）全都实现了营业额双位数的快速增长。

中信证券、中信建投、华泰证券等头部券商在其研报中表示，联想集团非 PC 业务收入占比稳步提升，正迎来"第二增长曲线"，由设备交付向智能化解决方案的变革，将引领公司投资价值重塑。

另据财报披露，联想集团正稳步落实研发投入翻番计划，2022/23 财年第一财季研发投入同比增长 10%，研发人员数量同比增长 29%。有分析认为，随着中国企业研发力度不断加强，技术创新成果不断涌现，并深度落地应用于生产经营，其竞争力将持续增强，进一步助推中国权益资产整体价值提升。