首予快手“买入”评级，电商持续获得市场份额、长期增长潜力高于同行

高盛近日发表报告，首予快手"买入"评级，目标价 112 港元。

尽管存在疫情、经济增速放缓等不利因素影响，快手仍在今年二季度创下了用户规模、总流量规模、GMV 和总营收等各项指标的新高，并提前两个季度实现了国内业务单季度盈利目标。其中，快手 GMV（电商交易总额）同比增长 31.5% 至 1912 亿元，远超彭博市场一致预期的 1809 亿元。商家数、电商月活跃付费用户、重复购买率等关键指标，均保持健康增长。

高盛近期调研超过百名投资者，受访者们普遍认为，快手电商正在持续获得市场份额以及电商广告主的预算，这也呼应了高盛的观点 -- 长期来看，快手电商将保持超越同业者的增长态势。

高盛认为，以信任为基础的直播电商生态，以及货架电商方面的探索，快手让消费者"逛"的体验得到进一步优化，也有助于让用户沉淀"买"的心智。

随着内容、匹配和供给的升级，今年 Q2，快手电商月活跃买家渗透率保持提升，已超过 15%。

二季度，快手着重加强公域流量的转化效率，丰富和细化商品及用户标签，提升人货匹配精准度。通过公私域流量循环驱动的新流量策略，快手电商希望引入更多新的商家和商品供给，从而满足消费者的新需求。

高盛预计，快手将维持三季度商品成交总额 25% 左右的增长指引不变，在电商业务板块进行战略布局的背景之下，9 月底即将举行的商家大会将是一个值得关注的"关键事件"。

消息面上，2022 快手电商 116 商家大会将于本月 29 日正式举行。会上，快手拟将发布全新生意场景，以及大促节奏、扶持政策等，为商家提供经营"新阵地"，以及在快手经营发展的确定性增长机会。

9 月中旬，快手宣布成立商业生态委员会，由 CEO 程一笑兼任主席，以更好地实现规模增长和商业繁荣双轮驱动。

行业分析观点认为，快手的战略重心从过去追求规模增长的"一个中心"，转化为实现规模增长和商业繁荣的"双轮驱动"，以期在兼顾规模增长可持续的同时，大力提升商业生态的繁荣度和健康度。电商作为快手价值重构的关键场景，将为快手持续获得市场份额、长期增长奠定基础。