OpenAI急融300亿 估值冲上1.4万亿

AI双雄的资本竞赛，进入了贴身肉搏的阶段。据路透社独家报道，OpenAI正在加速推进一轮约300亿美元的新融资，希望在竞争对手Anthropic预计11月中旬挂牌之前锁定投资者承诺。若顺利完成，OpenAI的估值将突破1.4万亿美元——相比今年3月8520亿美元的估值，八个月内上涨超过六成。

节奏快得反常。知情人士称，这轮融资从启动到收集意向的时间窗被大幅压缩：上周OpenAI密集会见了多家长线基金和主权财富基金，而Anthropic恰好也在同期举办自己的投资者日。软银集团、阿布扎比的MGX等现有股东正在洽谈加入。两家公司面向的机构投资者高度重叠，一些投资者认为，OpenAI这是在抢先把可能流向Anthropic IPO的钱锁定到自家口袋。

估值叙事也是一场对攻。OpenAI向投资者抛出的数据是：GPT-6 Astra发布后增长提速，年化营收已达500亿美元，年底有望冲到700亿美元；同时它下调了入门级模型价格、带动使用量上升，并表示还有进一步降价空间。Anthropic这边，年化营收7月已达约650亿美元，三季度单季营收从上季度的116亿美元跃升至168亿美元，但月度增速放缓已引发部分投资者质疑，有现有股东主张其IPO估值降到1.5万亿美元附近，而不是公司想要的2万亿。

两家公司连记账方式都在吵架。OpenAI按净额确认营收、预先扣除合作伙伴分成，并指责Anthropic把通过第三方云厂商售出的合同按全额毛额计收入、有虚增之嫌；Anthropic回应称其遵循通行会计准则。一位没有参与交易的资本市场律师直言：「这是上市赛道里的双马竞赛。」

钱要用来兜底。OpenAI已计划2027年上市，今年6月已秘密递交招股书，若公开市场环境恶化导致上市推迟，这300亿美元将用于履行巨额算力承诺、增厚资产负债表。眼下IPO市场确实不好过：AI热度退潮叠加利率上行，AirTrunk REIT、Firmus、SB Energy等基建公司已撤回或暂停上市计划，核能服务商Holtec上月撤下了美股申请。对这场以千亿美元计的算力豪赌而言，先拿到钱，才轮得到讲估值。