恩智浦Q3营收增两成 Q4指引不及预期

恩智浦（NXP）当地时间10月27日美股盘后发布2026年三季度财报：营收37.86亿美元，同比增长19％、环比增长8％，高于市场预期的37.5亿美元；非GAAP毛利率58.6％，非GAAP营业利润率37.1％，非GAAP摊薄每股收益4.20美元，同样高于预期的4.12美元。GAAP口径下净利润8.84亿美元，每股收益3.48美元。

分业务看，汽车业务营收20.70亿美元仍是绝对主力，工业与物联网8.02亿美元，移动业务4.11亿美元，通信基础设施及其他5.03亿美元，四条线同比、环比全部增长。当季经营现金流12.6亿美元，扣除5000万美元资本开支后非GAAP自由现金流12.1亿美元，约占营收31.9％。

问题出在指引上。公司预计四季度营收37.5亿至39.5亿美元，中值38.5亿美元、同比增长约15％，低于分析师预期的38.7亿美元；调整后营业利润13.7亿至15.1亿美元，中值14.4亿美元，也略低于预期的14.5亿美元；调整后每股收益4.14至4.58美元，市场预期为4.36美元。

这个看似微小的差距足以让股价承压。财报发布后，恩智浦盘后一度下跌近9％，此后跌幅收窄至约7％。在此之前，该股年内累计上涨约17％，估值已不算便宜，任何增长放缓的信号都会被放大解读。

首席执行官拉斐尔·索托马约尔把三季度的表现归功于汽车与工业领域「公司特有的增长驱动因素」加速兑现，以及数据中心基础设施需求的持续动能。他提到软件定义汽车正在拉动下一代方案的需求，数据中心与可信物理AI应用则为长期增长打开新空间。董事会还在季度结束后授权新增50亿美元股票回购，叠加此前剩余的13亿美元额度，可用回购规模约63亿美元。

放到行业里看，这处落差更值得琢磨。竞争对手德州仪器上周刚给出强劲的营收指引，两家公司对需求复苏的判断出现分化；再叠加市场对AI资本开支过热的担忧，投资者对复苏斜率的耐心正在变短。恩智浦的汽车与工业订单能否在四季度接上，将是下一个观察窗口。