谷歌为TeraWulf 190亿美元租约兜底

数据中心运营商 TeraWulf（纳斯达克代码：WULF）11 月 4 日宣布，已与谷歌签署信用支持协议，为公司在肯塔基州霍斯维尔「Justified」数据中心、与 Anthropic 约 190 亿美元租约所对应的债务融资提供担保。消息由路透社率先报道，公司随后披露了公告与监管文件。

按协议，谷歌以合同形式为 TeraWulf 的长期债务融资提供信用支持。谷歌母公司 Alphabet 的高级无抵押债券目前被标普评为 AA+、被穆迪评为 Aa2，属于投资级中的最高一档。TeraWulf 首席财务官帕特里克·弗勒里直言，资本成本是基础设施开发的根本，有了高等级信用背书，项目才有条件去谈更便宜的长期债务。

同一天，TeraWulf 还与 Fluor 公司签署了总价上限（GMP）模式的 EPC 合同，覆盖 Justified 基地的三栋数据中心楼。这份合同把双方的合作从 2026 年 3 月公布的「有限开工通知」推进到包含设计、采购、施工、测试与调试的完整范围，并设定了交付节点、开卷成本报告、采购监督与履约保护条款。按里程碑安排，分批投运将从 2027 年末开始，持续到 2028 年第二季度。

董事长兼首席执行官保罗·普拉格表示，公司在设计这批租约时就考虑了交易对手信用、融资成本与资本需求，谷歌的信用支持让项目更容易拿到有竞争力的融资，而 Fluor 的工程能力则让公司不必自建一支全球化的工程建设队伍就能扩大交付规模。

TeraWulf 的商业模式与常见的算力租赁商不同：它不买 GPU，只负责土地、电力、并网与厂房，靠长期租约把重资产变成稳定现金流，客户再自带算力设备。公司目前运营纽约州的 Lake Mariner 园区，并在肯塔基、纽约与马里兰推进多个大型基地，其中肯塔基 Muskie 园区的签约电力容量近期已扩至 1 吉瓦。

这笔担保也折射出当前 AI 数据中心融资的现实难题：电价、变压器与施工人力都在涨价，工期一拖再拖，单靠租户的长期租约已不足以让银行放心放款，往往还要超大规模厂商出面用自己的评级兜底。Anthropic 与 TeraWulf 的这份长约，正是在这样的结构下被金融化成可融资资产。

编译自 Reuters 及 TeraWulf 公司公告，原标题："TeraWulf secures a credit backstop agreement with Google to support financing for its data center"