毛利率超70% 净利率达40% 人才流失率低 整合后的ADI一骑绝尘

全球数十家知名半导体公司中，有一家公司很独特，以模拟器件为名并一直坚持以高性能模拟技术为核心业务，它就是ADI(Analog Devices)。这家对于工程师再熟悉不过的半导体技术领头羊，却在一连串收购中不断完成自我升级。在近日举办的第七届EEVIA年度中国ICT媒体论坛暨2018产业和技术展望研讨会上，ADI电源产品中国区市场总监梁再信（Lorry）的一场演讲，在电源领域的独特技术的分享再次刷新与会听众对这家超过半个世纪历史的老牌企业的认知。

在成功收购电源半导体解决方案领先厂商Linear（PS，Linear的其他模拟技术也不赖）、四年前并购讯泰的大手笔以及波澜不惊的几起“非典型”小品牌并购案之后，未能及时刷新行业动态的工程师们会蓦然发现，今天的ADI已经不仅仅当年的那个在高性能ADC和放大器特别牛的企业，闪亮的光谱已经大大扩展。在半导体收购狂潮后，让我们来重新认识这家走过半个世纪的模拟大佬吧。

电源技术“大跃进”，高性能模拟“一骑绝尘”

如果要说对ADI的产品印象，大概90+%的工程师会谈到ADI的高性能放大器、高精度数据转换器或射频器件，但提到ADI的电源产品，估计很多工程师难说出一二。尽管电源产品一直是ADI产品阵列的一个部分，但正如Lorry所直言“传统的ADI电源产品不是特别强，它可能在一些定制化方面做的比较深。”但整合Linear后，在传统电源市场无足轻重的ADI已经让任何对手不可小觑，市场占有量稳稳占据第二的位置。

Linear强大的高性能电源技术储备结合ADI的市场和产品整合能力，合并后ADI电源子品牌Power By Linear未来市场增长潜力为业内人士所看好，这也是ADI一直强调收购Linear后“1+1>2”的整合效应。特别是Linear在业界拥趸广泛的几大关键技术，例如能够满足空间限制同时提供高效率、可靠及低EMI的解决方案μModule 电源产品，超低EMI（满足CISPR25 Class 5 EMI指标）的第三代Silent Switcher技术，无电感的开关电源产品……

作为占据半导体价值链最前端的高性能模拟技术的两家顶级企业，他们的合并改写了全球高性能模拟行业的版图，而无疑电源领域是最大的改变。除此之外，由于Linear产品还广泛涉及数据转换器、放大器、界面、RF和微波产品等，两家公司的合并对ADI在全领域的高性能模拟技术都形成了强势加持，从此ADI在高性能模拟技术“一骑绝尘”。

值得一提的是，两家公司在一年多的整合后，并没有出现在大公司并购整合中常见的各种状况，一直显得风平浪静。按公开透露的信息显示：合并后没有任何裁员行动而且人才流失率非常低（目前的流失率不高于两家作为独立公司单独运营时的流失率）；整合一年来，ADI的营业额增长势态良好；整合后的ADI同样保持了毛利率大于70%，净利率大于40%。这样一组华丽的数据同样在整个半导体行业大概也能算“一骑绝尘”吧。

作为传统汽车电子技术的领头羊，ADI在汽车雷达信号链的关键器件上保持着独特优势，包括收发器、变频器、频率合成器、高性能ADC等，在汽车停车辅助系统、前方碰撞预警系统、变道辅助系统、盲点侦测系统等领域均有大量的应用。然而，作为自动驾驶汽车的重中之重，激光雷达不可或缺。

激光雷达是当前无人驾驶汽车公认的核心关键技术，而这项技术事实上仅少数公司拥有，ADI尽管拥有24GHz和77GHz雷达技术，但激光雷达无疑可能是其未来发展的掣肘。2016年ADI宣布收购美国Vescent Photonics公司的固态激光波束转向技术，波束转向技术的收购一举巩固了其在汽车安全系统技术领域的重要地位，更有利于研发下一代ADAS和自动驾驶应用。按照公开资料显示，Vescent的非机械激光波束转向技术新颖，可以进一步增强集成激光雷达系统的性能，克服目前庞大的机械式产品在可靠性、尺寸和成本等方面的诸多重大缺陷。

前不久ADI再次出手收购雷达技术提供商Symeo，该公司的技术最初是由Siemens AG公司开发，其系列技术具备系统和算法方面的专业优势，以及能够实现实时位置检测和距离测量独有的射频和感测器技术，结合ADI本身广泛的射频和微波产品阵列和技术，可以真正使系统集成商和原始设备制造商(OEM)能够提供适用于恶劣工业环境的高精度雷达解决方案，可以与ADI公司在此领域不断扩充的市场解决方案系列形成互补。该公司的雷达技术此前主要应用与工业领域，未来在汽车及更广泛领域的扩展应用让人期待。

收购Hittite，射频领域“唯我独尊”

在ADI引用第三方数据显示，并购Linear之前ADI因为成功并购Hittite已经成为射频微波领域的全球领头羊，收购后的ADI成为业界唯一针对通信、测试与测量仪器仪表、工业以及航空航天和国防市场应用提供完整信号链解决方案的公司，其射频、微波和毫米波产品组合具有DC至100GHz的频率范围，提供涵盖整个信号链的各功能器件。而并购拥有高性能射频信号链的Linear后再次强化其优势。

作为全球领先的基于微波射频MMIC/RFIC方案设计和制造商，收购前Hittite已经在全球有大量的拥趸，主要为射频和微波应用制造从DC到110GHz的单片微波集成电路芯片和模块。特别是微波MMIC开关，微波MMIC衰减器和MMIC混频器产品，更是在全球范围内有着极强的竞争力和很高的市场占有率，被广泛应用于蜂窝移动通信设备、宽频无线产品、CATV/LNB和测试仪表。

近年来ADI在射频领域更进一步加强基于其全频谱射频微波技术的生态建设，以及布局软件无线电技术，其RadioVerse品牌下的产品阵列和资源不断扩展。随着物联网引用的普及，以及5G带来的一波射频微波应用热潮，ADI在该领域的任何布局和动态将可能牵动全球通信半导体领域的竞争格局改变。

对物联网产业的重视，ADI可以说在半导体圈最不遗余力的一家。近年来不断加强产业合作和行业并购，仅过去一年就与中移物联网、ARM、诺基亚等企业签署物联网合作协议，更大举收购多家关键技术企业。

2016年10月，ADI公司宣布收购Innovasic公司，此次收购这家确定性以太网半导体和软件解决方案的领先供应商，使ADI掌握了一整套多协议工业以太网解决方案，并为适用于工业自动化和工业物联网的ADI智能自动化解决方案产品组合增添关键的配套技术，将加强确定性以太网技术解决方案的开发，并为工业客户提供生命周期较长的半导体产品组合，实现更有效、更高效解决物联网的通信需求，特别应对最严苛的工业自动化环境（工业物联网事实上也是ADI在物联网布局的重点）。

在并购Innovasic前两个月，ADI刚收购了Sypris Electronics LLC的网络安全解决方案业务，此次收购大大提升了ADI在安全高性能模拟解决方案领域的实力。作为一家声誉卓著的企业，特别是在网络安全解决方案业务在安全系统、软件产品及技术领域处于领先地位的企业，通过此次收购，ADI增强了航空航天和防务领域的安全无线电通信解决方案，拓展了硬件系统产品组合以及基于软件的加密技术，并且增添了网络安全软件和服务业务，为多个市场提供更全面的高性能模拟解决方案，其中包括物联网、工业以及汽车应用等。

半导体产业的并购热潮似乎有所减缓，但实际上各种并购的传闻依然在坊间传播。任何企业都需要应对时代的改变，对于ADI这个走过半世纪的大佬级玩家，未来再出现任何动作都将不意外。并购通过经济规模效应和技术整合实现效率的提高和技术创新，为企业竞争力提升和电子产业整体的进步提供了条件。上述的案例并没能全部列入ADI近几年的收购行动，未来也一定会有新动作发生，加强并购是现代企业保持和增强核心竞争力的重要战略之一。ADI的并购相信未画句点，模拟巨头的未来动向值得业界持续关注。