伯克希尔再投3.3亿美元 押注过气软件收购王

伯克希尔哈撒韦本周再度出手，同意以定向增发方式向意大利科技公司Bending Spoons投资3.3亿美元——认购1000万股普通股、每股33美元，交易完成后持股比例将升至约4％。加上今年7月IPO时投入的6亿美元，这家以价值投资著称的巨头对Bending Spoons的累计投资已达9.3亿美元。消息公布后，公司股价单日大涨41％，虽然周五回吐了部分涨幅，市值仍约300亿美元。

这家总部位于米兰的公司由Luca Ferrari等人在2013年创立，起点颇为寒酸：首个创业项目失败后，他们用剩下的4万美元转做运营公司。今年6月30日，Bending Spoons登陆纳斯达克，发行价29美元、募资约17亿美元，上周五收于47.07美元。其旗下坐拥AOL、Vimeo、Evernote、Eventbrite等一批曾经风光的互联网品牌。

它的打法在当下显得颇为反直觉：专门低价接盘被AI浪潮抛下的软件资产。8月，公司宣布以约13亿美元收购协作软件Airtable，较其2021年的峰值估值低了近90％；上月又以13.6亿美元买下曾估值175亿美元的Miro。本周一公司宣布，Airtable被收购前的原团队将有相当大一部分带着高额遣散费离开——此前Evernote、Vimeo、WeTransfer等被收购后也都经历过裁员。

这类交易映射出SaaS行业的普遍困境。随着大模型智能体接管越来越多原本由软件完成的工作，Intuit、HubSpot、Adobe股价年内均跌逾30％，一批昔日风投明星私募融资无门，公开市场对SaaS新股也兴趣寥寥，业内甚至造出了「SaaSpocalypse」（SaaS末日）一词。化学风投创始合伙人Kurzweil直言：「你要么是当红炸子鸡，要么就什么都不是。」

与Thoma Bravo、Vista等传统私募「买入—改造—卖出」的路数不同，Bending Spoons不寻求退出，而是像伯克希尔一样长期持有、靠经营获利，只是对产品和人事的介入深得多——硅谷甚至把公司被它低价收购戏称为「被Bending Spooned」。瑞穗证券分析师评价称，伯克希尔在IPO仅数月后、在这一价位选择继续加仓，是这位全球最受尊敬的长期投资者对该模式投出的又一张信任票。