AI引爆存储暴利 五巨头利润首超美科技五巨头

AI热潮正在改写科技业的利润版图。据日经亚洲报道，铠侠、三星电子、SK海力士、美光、闪迪五家全球主要存储芯片厂商，在刚过去的季度里营业利润与净利润合计首次超过Alphabet、微软、亚马逊、Meta和苹果五大科技公司，存储产业迎来了历史性的权力反转。

QUICK FactSet统计显示，2026年7月至9月（美光为6月至8月），五家存储厂商营业利润合计达32万亿日元，约合1.35万亿元人民币，是上年同期的十倍；同期美国五大科技公司营业利润合计约25万亿日元，同比增长约两成。苹果尚未发布财报，其数据采用市场预测值。

单家企业的表现同样惊人。铠侠上季度营业利润达1.99万亿日元，为上年同期的23倍，净利润1.36万亿日元更是同比暴增33倍，季度净利润首次突破1万亿日元。在日本财年于3月结束的企业中，能达到这一盈利规模的只有丰田、软银等少数巨头。

三星电子上季度营业利润约107万亿韩元，接近上年同期的9倍，成为全球首家单季营业利润突破100万亿韩元的科技企业，其明年的高带宽内存产品已全部售罄。彭博汇编的数据还显示，三星初步口径的季度营业利润约合802亿美元，超过英伟达的637亿美元；美光443亿美元、SK海力士389亿美元，也分别高于Alphabet、微软和苹果同期的营业利润。

利润率的变化更能说明问题：2025年上半年，存储厂商的营业利润率还只有一成左右，如今已接近七成。数据中心对NAND闪存的旺盛需求推高售价，是这轮暴利的最大引擎。

不过，狂飙的利润也埋着隐忧。科技巨头的资本开支不断扩大，市场开始质疑这种投入能否持续：亚马逊上季度自由现金流缺口继续扩大，Alphabet也连续一个季度录得负自由现金流。存储业历来是强周期行业，一旦供给追上需求，眼下的超级景气同样可能快速降温。

编译自 Nikkei Asia，原标题：「Memory Chipmakers Outearn Big Tech on AI Demand Surge」