AI公司今年抛售3000亿美元股票

11月8日，The Information 记者 Alex Eichenstein 发文称，2026年迄今，人工智能公司已售出或定价超过3000亿美元的新股与强制可转债，这个数字还不包括 Anthropic 即将进行的首次公开募股。

报道称，除已经落地的3000亿美元之外，市场上还有约1000亿美元的潜在AI股票供给在排队。真正的问题因此不只是“还有多少股票要卖”，而是“市场还能以什么价格吃下这些股票”。

值得注意的是，这3000多亿美元的构成中包含了强制可转债。这类工具到期后必须转为股权，发行方无法像普通可转债那样保留还本的选择权，等于把未来的股本稀释提前锁定。

时点相当微妙。这一周AI相关股票刚刚经历剧烈震荡，而 Anthropic 的IPO路演据报道就要在下周启动。作为参照，OpenAI 本周完成了110亿美元的首轮关账，估值1.25万亿美元，低于其最初1.4万亿美元的目标。

Anthropic 方面，多家媒体报道其仍计划赶在感恩节前完成上市，拟募资800亿至1000亿美元，目标估值区间为1.25万亿至1.75万亿美元，低于部分投资者此前2万亿美元的期待。若按上限计算，其募资规模本身就接近当前待发规模的十分之一量级。

对已经在排队发行的AI公司来说，Anthropic 的簿记结果实际上会成为一个定价基准：所有发行人争夺的是同一批风险预算。若 Anthropic 定价偏软，二级市场的AI增发很可能被迫推迟；反之，若顺利定价在高位，后续1000亿美元的供给才有条件按计划推进。

换句话说，2026年AI行业的融资节奏，已经从“能不能募到钱”变成“以什么代价募到钱”。在算力支出仍在攀升、现金流尚未兑现的背景下，股权融资的边际成本正在被重新定价。

编译自 The Information，原标题：“AI Firms Have Priced 300B+ of Stock in 2026, With 100B More on Tap Before Anthropic's IPO”