中型券商的逆袭！康和证券靠微秒交易处理速度决胜负

“逐笔交易为证券商IT军火竞赛，鸣响了第一枪，往后，资讯的力量将更主导，谁能够掌握资讯上的优势，就更有竞争力。这是所有券商的挑战，跟不上就可能被市场淘汰。”康和综合证券资讯长张志坚道出他的观察。

逐笔交易新制增加了更多种股票买卖委托形式，但也带来了最大的挑战，影响了证券商几乎所有的交易系统。张志坚提到，从市场价格字段扩充、交易委托的电文格式、数据库、后台的下单风控主机、交易及账务中台、下单电子交易平台、下单平台界面等，全都要重新改过。逐笔交易与行情逐笔显示，会造成成交回报的速度变快且变多，连带行情报价资讯也会跟着变快、变多。

这个变革对股民的冲击程度不一，张志坚观察，逐笔交易对于台湾众多小散户不会造成太大的影响。反而是对高频交易与程式交易投资人，也就是中实户、大户或法人的冲击较大，他们在下单、取消单子，或是需要更快的讯息来进行整合或做策略判断时，就得搭配高速的交易系统，才能够办到。

在-政策要求，新制度是非走不可的一条路，券商还是得同时提升通讯系统与资讯系统的投资。在通信系统部分，张志坚表示，证交所事前评估，逐笔交易的资讯流大约是以往的4倍，因此，线路带宽增加成4倍，而且是整条通信线路的每一个处理端点上，从交换器、路由器到防火墙等，都要是原来资料处理的4倍能量。“为了因应逐笔交易新制的上路，让每家证券商的资讯部门，简直如临大敌。”

光在建置初期的采购，券商就感受到成本大增，不只高效率通信软硬件要价不斐，线路带宽更是一大成本，张志坚补充，即便因应此次逐笔交易，证交所向中华电信争取到一个较好的带宽方案来减轻券商负担，但光是通信费用的增加，证券商的负担就不轻。

成交回报资讯流量为何暴增4倍？

为何资讯流会暴增？得从资讯系统流程来看，一般的证券下单交易系统，投资人从下单AP或App送出一笔委托后，经过券商前台的资讯服务器闸道器，到处理交易与账务的中台，再到后台的下单风控主机，再连线到证交所进行逐笔撮合后，再循原路径透过券商将委托回报与成交回报传给投资人。

张志坚强调，这个双向来回的过程，因为逐笔撮合与逐笔回报的关系，成交回报的资讯流量预估是以往的4倍。

以往证交所是5秒钟撮合一次，所以，每一档股票5秒只会有一档成交回报价回来，比如一股台积电是300元，5秒撮合一次的成交回报价就是300元。

然而，逐笔交易新制则是随到随撮，意思就是每有一方买家与卖家可以媒合的价格出来，就会马上撮合，所以，每一档股票回来的成交回报价会不一样，成交回报也会跟着变多。

比如，投资人挂进10张台积电的股票，过往只能买到一个价格的股票，只会有一笔成交回报；现在逐笔交易新制后，投资人可能每一张的成交价格都不同，在295元到305元区间都有，每张交易结果不同，投资人就会收到多笔成交价格的回报。

甚至最极致的情况下，张志坚提到，若出现快市的状况下，投资人买100张股票，最多可能要回传给100笔成交回报价。对券商全套系统的负担也会变大，所以，在交易处理速度就得加快。

甚至会出现一种滚雪球效应，他观察，因为行情传播变成即时更新，高频交易投资人或程式交易投资人将会增加下单次数，可能带来更大的委托量，再度让委托回报次数增加。这正是最终导致了“4倍资讯流量”的原因。

一般券商都有两套以上的AP与App，再加上法人下单系统、营业员自行输入用系统、Key-In（一般输入用）、语音下单等系统，每一套系统几乎有各自的专用前台，这是券商主机数最多、最复杂的一块。还要加上主要提供下单交易、验章、账务查询服务的中台，以及负责下单、风控、交易所连线的后台。

暴增资讯流影响了大量券商系统。张志坚指出，这些交易系统上，每个节点、每个主机、每个储存，乃至每个资料处理的处理效能，都得要扩充到4倍。甚至，他认为：“ 4倍是保守估计，”所以，康和综合证券（简称康和证券）在主机、服务器的处理速度，都扩充了5倍以上。

其中最需要扩充的关键，他认为，后台负责风控与交易所连线，是整个证券下单交易中最重要的环节。投资人下单要符合证交所规范、证券商内控、个股现况规定、投资人库存等条件，才能准备下单到交易所。而与交易所连线时，则要按照交易所连线规范，掌握交易协定（TMP、FIX），让投资人的委托单快速且无误地传到交易所完成委托，并快速地回传委托与成交回报到后台、中台。

“后台需要有较大计算力的主机电脑来完成，也是各券商资讯重兵集结所在。”张志坚透露，因应此次逐笔交易，许多大型券商在后台软硬件的更新费用多达上亿元，中小型券商也要花上千万元。

用开放式架构与开源软件，自行开发新一代证券电子交易系统

然而，像是康和证券这样，没有金控背景撑腰的中型券商，甚至是其他小型券商来说，因为获利困难，要打赢这场资讯战的同时，还得陷在成本与系统效能间，难以两全的困境中。

为了突破这个困境，4年前，康和证券做了一个大胆的决定，他们要用开放式架构与开源软件，自行开发新一代证券电子交易系统，目标是兼顾成本与提升系统效能。花了3年半建置，终于在2019年1月正式上线，这是康和证券备战逐笔交易制度的关键利器。

趁著新一代系统砍掉重练，康和证券甚至更换了关键系统的开发语言。张志坚表示，台湾证券商、期货商后台所用的风控系统较为老旧，就算使用新的电脑硬件，但是，资讯架构已是20年前的设计，它的程式语言也是30年前的COBOL、RPG，“这两种程式语言已经不在学校正式课程教授有20年了，使得软件开发人才难寻。”

效力不佳、成本也很昂贵，所以，康和证券才毅然决然换掉老架构，也决定使用较易维护的C与C++程式语言，并且采用开放架构技术，包括数位系统、软件开发环境、数据库等，都完全使用开源技术来开发。张志坚认为，当前，开放式架构与开源软件都已非常成熟，多方评估下才决定以新技术、新架构自行开发。

现在，康和证券所有的软件开发都是用开源软件，从操作系统开始，软件开发环境、程式语言、数据库都是，“这是康和证券从上到下所展现的决心与能力，这也是目前所有新兴科技开发资讯系统的方法。”他说。

而且不只证券交易系统，包括权证交易造市系统也采用了开源软件，就连自营交易系统，早在逐笔交易前，也用开源的程式语言汰换了原本的COBOL程式语言。康和证券的下一步，则是期货交易系统，预计今年底可以进入测试，预计明年上线。

张志坚更进一步揭露，以新技术、新架构自行开发带来的好处是，新系统处理速度快了30倍，但软硬件成本只有旧系统的十分之一，约莫200万元即可重新打造一个系统，包括速度、容量、稳定度，都不会输大型券商花了1亿元开发的系统。

康和证券新一代系统去年上线时，平均每笔交易下单包含后台风险控管，“交易处理速度已可做到1.75毫秒。”在今年3月新制实施前，康和证券还继续添购了新设备，CPU又比去年版本快了3倍。现在，“康和证券的交易处理速度已经进入了微秒，也就是百万分之一秒的时代。”张志坚强调。

他观察，台湾证券市场常见下单方式上，大约6、7成投资人透过电子下单，仍有3、4成使用人工管道。所以，康和证券另外在逐笔交易前，也做了一些额外调整，将电子交易以外的下单管道，像是投资人打电话进来下单、营业员自Key、人工Key-in等功能，从旧系统全数转移到新版架构，全面改走新系统流程来提供下单服务。

为打造新系统，不惜花一年半组织开源软件开发团队

“为了打造新一代证券交易系统，一路走来历经重重挑战与困难，”张志坚甚至形容自己是“从一片荒芜开始”。当年，他在公司内部提出全面开源的想法时，所有听到的人都认为，这是不可能挑战，他得一肩扛起新系统可能面临的所有风险，甚至他一度也质疑是否要这样做。

不过，他没有因此放弃，“如果跟别人走一样的路，资讯成本也跟别人一样，对中小型券商来说只有死路一条。”张志坚笃定地说。他仍深信唯有以经济的成本来发展资讯，康和证券在未来才具有足够的竞争力，也才可能打得赢这场仗，继续存活下去。

后来，张志坚大举从外部寻找擅长开源软件的开发人才，花了整整ㄧ年半，才组成了新系统的开发团队，最后总共花三年半的时间，才完成新一代证券交易系统的建置。

一开始上线时，担心新系统的稳定性不足，也采取了新旧系统双轨并行将近一年的时间，在测试阶段就谨慎地分阶段扩大规模，先由10人研发团队利用新系统来下单测试，一个月之后再陆续扩张到资讯部、总公司，乃至康和证券北区、中区、南区的员工都进来测试，甚至还让几位大客户下单测试速度，借此从一次次测试中找出问题，逐步进行系统调校。

新系统虽然速度快了许多，但他坦言，上线后的挑战是系统稳定度，即便目前新系统运作顺利，但康和证券仍不敢大意，仍盯紧系统稳定度来持续进行优化调校。未来，康和证券也会开始将AI列为发展重点，第一个应用就用来改善自营交易的操作，后续再逐步扩大应用到顾客端。文⊙李静宜