日前，NVIDIA（英伟达）发布最新一季的会计年度营收报告，在不扣除OEM/IP业务的情况下，FY19Q1营收32.07亿美元，毛利率与营利率也分别写下64.7%与44.5%佳绩，这应是NVIDIA近4年创下的最新纪录。

从芯片层级转向系统层级

回顾NVIDIA发展历程，从单纯地推出绘图芯片，协助国内外厂商打造绘图卡，提升消费者对计算机游戏的娱乐体验，虽然曾在智能型手机市场失利，但近几年开始积极布局AI领域，也开始朝资料中心、车用领域发展，以NVIDIA在FY15Q1总营收11.03亿美元来看，对照现今FY19Q1的32.07亿美元，几乎是成长1倍。

不过，NVIDIA近期之所以能有这样的成长表现，虽然可归功于对于游戏、资料中心与车用领域的耕耘，但从NVIDIA近期所发布的官方信息中可看出，NVIDIA不单是一家芯片供应商，NVIDIA也开始从芯片方案出发，进一步推出模块甚至是完整的系统平台，各自在对应的市场上销售。

举例来说，在资料中心领域，除了Tesla绘图处理器以外，NVIDIA也推出对应的绘图卡给HPC服务器所使用，更甚者近期NVIDIA的公开场合中，也能时常看到黄仁勋谈到的DGX，就公开资料的介绍或是外观上来看，其实都是一台不折不扣的服务器，同样的，在车用也有相同的情形。

严格说来，NVIDIA已经不是一家单纯的芯片供应商，而是从芯片技术出发，满足相关应用的方案供应商。

系统层级带动产品单价大幅提升

这种作法固然可满足在单一应用领域上不同供应链阶段的客户需求，但最重要的是，从芯片再到整机方案推出，本身就是一连串的价值升级，以GTC 2018发布的DGX-2为例，其销售价格就为40万美元(未税)，试想这要卖出一台，就能抵掉多少颗芯片销售？更别说，NVIDIA是同时销售这些方案。

所以NVIDIA的营收表现如此亮眼的原因，似乎是呼之欲出了，销售一台完成度极高的服务器或是系统模块，其单价绝对比芯片高出不少，而NVIDIA似乎也十分享受这样的成功策略，更重要的是，这样的作法似乎也不影响与下游客户间的合作关系。

总结来看，NVIDIA在兼顾芯片销售的情况下，也将经营触角伸向模块与系统面向，进一步满足如AI或是车用应用的需求，但也因为如此，这样的转变对于NVIDIA而言的确是有助于在营收表现能有不错表现，短期来看，此一模式应能为NVIDIA营收持续带来一定程度贡献。

文丨拓墣产业研究院 姚嘉洋