面板三季报收官，行业马太效应显著，TCL 科技市场份额提升

10 月 31 日，面板公司三季报收官，行业马太效应显著，市场集中度提高。今年前三季度，TCL 科技旗下 TCL 华星实现显示面板销售面积 3267 万平米，同比增长 15%。

反观行业，wind 数据显示，2022 年前三季度全球大尺寸 TFT 液晶面板 (液晶电视、显示器、笔记本、平板电脑) 出货面积 164455 千平方米，相比 2021 年前三季度的 171570 千平方米下降 4.15%。

当前行业供给侧格局不断优化，相对竞争力明确的头部厂商市场份额受益提升。TCL 华星显示面板销售面积增速超越行业平均水平，其市场份额进一步提升，有利于其提高上游原材料及下游产品的定价权，叠加面板近期涨价，其业绩有望边际改善。

面板集中度提升

2022 年前三季度，全球 LCD 面板出货面积 164455 千平方米。按应用来看，液晶电视 125905 千平方米同比下降 4.14%, 显示器 23086 千平方米同比增长 3.14%, 笔记本 10515 千平方米同比下降 14.36%, 平板电脑 4947 千平方米同比下降 11.20%。

具体到各面板厂商，头部厂商和非头部厂商的市场表现分化。

头部厂商出货面积稳健增长。TCL 华星前三季度实现显示面板销售面积 32670 千平方米，同比增长 15%。在大尺寸领域，TCL 华星继续以高端产品策略巩固电视面板龙头地位，8K 和 120HZ 高端面板市场份额全球第一，65 吋市场份额全球第二，75 吋市场份额全球第二。中小尺寸领域，TCL 华星产品序列进一步完善，客户结构持续优化，LTPS 平板出货排名第一，LTPS 笔电产品出货排名第二，LTPS 车载出货增长显著，AR / VR 产品加速拓展。

非头部厂商表现低于预期。群创光电公告今年第三季度大尺寸出货量 26129 千片相比去年同期下降 19.5%, 今年前三季度大尺寸出货量合计 93506 千片相比去年同期下降 9.56%。友达今年前三季度出货面积 14848 千平方米，相比去年同期 19202 千平方米下降 22.67%。

市场竞争力低下的面板厂商则加速退出。因成本、效率竞争力不足，韩厂加速退出 LCD 领域。据媒体报道，三星显示在今年上半年已彻底退出 LCD 业务，LGD 决定在 2023 年前停止为韩国市场生产 LCD 电视面板。此外，低世代面板产线竞争力不足，未来几年也将会陆续退出市场。

在行业格局重塑过程中，竞争力较强的龙头企业相对优势会扩大，甚至保持资本支出，未来将继续获得更好的发展机会和市场空间。而竞争力较弱的企业在今年下修资本支出，暂缓新厂建置计划，不断失去市场空间。

群智咨询预测，全球大尺寸面板市场中，前五大面板厂出货量份额将从 2020 年的 76% 提升至 2022 年的 81%。落后产线若如预期退出，TCL 华星、京东方、惠科三家面板产能份额将增加 10 个百分点至 67%。其中，TCL 华星的市场份额呈积极增长态势。

集中度提升使龙头显著受益

随着面板行业集中度不断提升，有利于头部面板厂商提高上游原材料的定价权，甚至还能加大力度介入上游核心原材料的研发，从而降低产品原材料成本。

偏光片在液晶显示面板成本结构中占比约一成，TCL 华星在 SID 2022 上展出了全球首款 8 英寸无偏光片极小半径 360° 折叠屏幕，从而降低偏光片成本。此外，TCL 华星自研铜酸项目获得突破性进展，实现铜酸极致寿命 8000ppm, 远超业界高双氧水一剂型体系 7000ppm 的上限，这一成果有望进一步降低生产成本。

此外，伴随面板集中度提升，有利于产量控制。根据 CINNO Research 月度面板厂投产调研数据显示，2022 年 9 月，国内液晶面板厂平均稼动率为 68.4%, 环比 8 月微幅下滑 0.5 个百分点。通过低稼动运行，全球面板库存逐渐回归正常水准。

随着供需格局改善，面板价格上涨。根据 TrendForce 集邦咨询调研数据，2022 年 10 月下旬，电视面板集体迎来涨价，32/43/55/65 英寸电视面板与前月相比均上涨 1 美元 / 片，较前月环比提升 3.8%/2.1%/1.3%/0.9%。

光大证券在研究报告中认为，面板价格将在四季度持续回暖，TCL 华星盈利水平有望边际好转。安信证券在研究报告中指出，本轮周期调整有助于优化产业格局，市场集中度有望进一步提升，TCL 华星等头部企业将优先受益。