富士康上市会带来什么？或许不会让投资者和市场失望

原标题：富士康上市会带来什么

来源：金融时报

富士康来了，A股市场会怎样？

富士康首发申请的批文于5月11日深夜发布。有不少投资者悲观地认为，富士康上市的消息，将会给A股市场带来“黑色星期一”。

让人意外的是，“黑色星期一”不但没有出现，周一沪指还上涨了10.88点，以“安彩高科”为代表的富士康概念股当天还联袂走高。

富士康此次募集资金高达272.53亿元，“抽血效应”非常明显。此次市场的表现并非是因为市场抗压能力强了，而是富士康的质地让市场不再恐惧。

此次富士康的发行方式，为其投资价值做了“背书”。

富士康招股说明书显示，本次拟公开发行股票19.7亿股。发行股份数量占发行后公司总股本的比例约为10%，全部为公开发行新股，不设老股转让。首定30%额度战略配售。初始战略配售发行数量为5.9亿股，约占发行总数量的30%，最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额将根据“回拨机制”的原则进行回拨。回拨机制启动前，网下初始发行数量为9.65亿股，约占扣除初始战略配售数量后发行数量的70%。

值得注意的是，在本次战略投资者获配的股票中，50%的股份锁定期为12个月，50%的股份锁定期为18个月。其中，为体现与公司的战略合作意向，部分投资者可自愿延长其全部股份锁定期至不低于36个月。

此次富士康股票锁定最短时间为一年，不仅适用于战略投资者，也适用于参与网下申购的投资者。虽说如此锁定，可以解读为管理层为了减少富士康上市对市场资金的抽取，缓解对市场的冲击，切实维护二级市场稳定，但如果富士康没有投资价值，不值得长期看好，战略投资者和网下申购的投资者，谁会或者谁敢心甘情愿接受股票锁定最低一年的条件呢。

再看看富士康募集资金的用途。

一直谋求从代工转型的富士康，最近3年，即2015年、2016年、2017年，公司的营业收入分别为2728亿元、2727亿元和3545亿元，体量足够大；但净利润则分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元，非常稳定，不过增速不算高。这说明富士康已经遇到了不转型就很难获得更快发展的瓶颈。

怎么转型？向何处转型？富士康招股说明书给出了答案：计划将所募巨额资金，投入前沿技术领域，包括工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建8个部分。

当然，这些投入，短期内很难让报表数据变得好看，也很难给投资者带来丰厚回报。但假以时日，转型后的富士康或许不会让投资者和市场失望。这也许就是战略投资者有耐心、有信心长期锁定股票的原因。

实际上，最近几年，人们发现，对于A股中一些质地不错的股票，长期持有带来的收益惊人，比如贵州茅台、云南白药、恒瑞医药、格力电器等。如今MSCI成分股已经敲定，从234只被纳入MSCI指数体系的A股股票看，大盘权重股备受青睐。崇尚价值投资的海外资金大举入市，将会改变A股市场的投资理念和投资生态，也会让优质、稀缺的价值型股票成为外资配置的宠儿。

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