【RedmonkeyMind】赊数学问

消息来源:baojiabao.com 作者: 发布时间：2026-05-05

报价宝综合消息【RedmonkeyMind】赊数学问

上周提到，有些公司利用“创意会计”，将一些问题隐藏在财务报表细节中，非资深财务投资者难于察觉。不过，有些像收入及纯利每年皆稳步上扬，经营现金流却每况愈下的不正常现象，其实不难发现，主因往往是应收账上升幅度，比同期收入增幅高出不少。此情况大多源于公司因产品或服务竞争力下降，需用较长赊数期吸引客户下订单所致，收数期较之前长，经营现金流自然减少。这算是较易发现的问题。

一间公司的经营现金流还受存货及应付账（即拖供应商数）所影响。在会计分析上，有现金循环周期，即由公司付钱给供应商购买原材料起，经制造成产品至卖出前，视之为存货周转期；卖出产品后到从客户处收到现金，视之为应收账周转期。公司持续正常营运，便需有足够现金应付这两个时期的需要。若想减少现金循环周期，则可和供应商商讨延长付款期，此即为应付账周转期。

为上市美化收益
应收账周转期大升，在招股上市的公司或较易出现，因为部分招股的公司为求成功上市集资，上市前业绩需“显示”有不错的增长，始终不少投资者的分析仍是看表面，上佳的损益表最易吸引资金认购。

公司于上市前怎样争取更多生意？若竞争力不够，便会以较长赊数期吸引客户下订单。因此，一旦发现招股中公司于过往一两年的应收账周转期明显上升，则小心此公司属勉强上市一类。上市目的或是需要尽快集资还债（有时是清还大股东贷款），不然有可能是计划上市一年后卖壳套利，做法都不是长远策略展。

另外，有些客户因较长赊数期等条款而提早多下订单，亦令招股公司上市后收入及盈利出现明显倒退，所以投资者希望投资到好公司，等待新上市公司公布两三次业绩（包括中期业绩）后，看清楚有否上述情况出现，才作出精明的决定。
学会看上市公司的财务报告，最能洞察公司业务是否稳健。