沟淡与止蚀（下）

消息来源:baojiabao.com 作者: 发布时间：2024-05-04

报价宝综合消息沟淡与止蚀（下）

上周提及我的投资方法，是估算某股票在该年度的股价游走区间，在区间下半部分两至三次累积股票，待股价升上区间上半部才考虑分段沽出。去年，这方法发挥得不错，能达至稳中求胜的目标。

以港交所（388）为例，在 25 至 40 倍市盈率区间游走，其实是过去数年每年股价走势的平均值，对这些业务相对变化不大的基金股，市场对其估值高低位容易形成共识，当股价跌至近25倍市盈率时，吸纳的资金便会愈来愈多，成为支持位。

另外，我去年亦在中银香港（2388）的 9 至 12 倍市盈率区间进行了两次低买高沽。不过，提醒大家，预测就是预测，有对有错，市场不一定完全认同你估算的区间。但实际上即是等待低位才买入，这举动已降低投资风险，上升空间及机会也得以提高，从而增加投资的值搏率。

沟淡也讲纪律
当然，这方法从另一角度看是“沟淡”，跟我一直鼓吹的“止蚀”风险管理背道而驰，所以前提是需认识所投资的股票，并对其有信心，不能有丝毫“投机”的动机，否则只是在搏运气。同时，要知道过往的股价走势能形成一种模式，可成为预期市盈率区间的参考，不然便不应使用此方法。

另外，若果买入股票后，发现有重大事件发生，有机会不再参考过往数年的估值模式，也应当机立断沽出股票。好像从事石油开采设备及服务的中海油田服务（2883），估值区间于过去数年如油价般也算稳定，可是当油价于去年第四季剧跌后，采油企业见无利可图而减少相关投资，在“买入原因不再，便需即时沽出”的投资大前提下，形势骤变，过住估值区间已非有力参考，便应果断止蚀，避过其后更急更深的跌幅。

再者，运用此方法亦需有耐性及纪律，包括等待低价买入的时机，及买入后待高位套利的机会。需时数个月甚至一年，好像去年估算大型内银股的市盈率区间在 4 至 6 倍，结果高位要待 12 月才出现。

利益申报：笔者为持牌人士，于执笔时，笔者或相关人士或客户，并没持有上述股票。

2018-01-04 15:00:00